今年以来，股市在两市间大幅波动，公募基金收益率也出现较大差异。据Wind数据显示，截至4月15日收盘，9500余只公募基金年化收益率首尾差距较大，达到83.79%。与此同时，得益于对商品期货市场投资机会的及时捕捉，众多QDII的收益率异军突起，不断创出收益率新高。
记者梳理多家公募基金发布的报告后发现，鉴于全球通胀预期不断上升，以及各国实施的财政政策不同，基金经理对二季度a股市场走势的预测存在较大分歧。一方认为价值股相对成长股仍有配置优势。另一方认为成长股将在4月率先反弹。
252只基金年内亏损超三成
今年以来，全球股市大幅波动，a股市场难以独善其身。但这对股票型基金来说有利有弊，可谓“风险与机遇并存”。据Wind数据显示，全市场9576只公募基金年收益率榜连续被QDII独占鳌头，多只QDII产品净值持续创出新高。
统计显示，截至4月15日收盘，已有7只基金实现了年内超过40%的稳健收益率，最高收益率达到45.92%，创下年内最高收益率纪录。7只基金产品中，除1只产品为混合型基金外，其余6只均为QDII产品。年内收益率在30%至40%的产品有5款，其中QDII产品2款。另有9只基金产品年内收益率在20%至30%，均为商品基金。
有分析称，第一季度，全球地缘冲突导致股市剧烈波动，供需错配导致能源大宗商品价格飙升。一次次全球性疫情让各国经济增长面临严峻考验，导致股市持续结构性行情。年内公开发行基金收益率榜单显示，QDII一度独领风骚，多只ETF等商品基金也位居前列，新能源主题基金也占据主动股票型和混合型基金十大业绩榜的半壁江山。
富通基金FOF投资部投资经理苏景伟告诉记者，今年一季度，各类资产中，大宗商品价格最为坚挺。特别是国际油价的快速上涨，推高了全球通胀预期。美国通胀数据继续超出预期。美联储调整财政政策后，无风险利率迅速上升，对股市，尤其是成长股所代表的高估值、长期资产价格形成明显打压。而且美股和a股的表现是一样的。
由于风格切换，年内公募基金收益率也出现较大分化。Wind数据显示，9576只公募基金中，年内首末收益率之差为83.79%，高收益率产品继续扩容，负收益率产品数量也有所增加。年内有252只基金产品收益率在-30%以下。
光大保德信基金相关人士对记者表示，全球通胀的主要矛盾在于海外市场。此前，中国输入性通胀的焦点主要在煤炭市场。目前我国煤炭市场基本稳定，钢材、水泥等大宗商品价格表现相对稳定。未来重点可能主要是油气和有色金属。
A股估值和基本面或迎修复行情
一方面，市场风格的转换导致了公募基金业绩的巨大分化；另一方面，公募机构对二季度市场的判断存在较大分歧。不过，公募基金对a股市场的整体研究有一定共识，普遍认为a股市场的估值和基本面会有一轮修复。
光大保德信基金认为，4月份可能成为成长股反弹的窗口，主要受上市公司一季报的推动。季度预测的陆续披露有望提振市场情绪。目前景气度上升的领域主要集中在光伏风电、数字基础设施、工业机器人、航空装备。
虽然公募基金对二季度市场有不同的预期，但普遍看好对a股中长期走势的预测。苏经纬认为，目前a股正处于磨底过程中，在诸多不确定因素逐渐明朗后，市场可能会有所修复。
光大保德信基金表示，“稳增长”将为a股市场提供一定的修复机会。“稳增长”的力度仍然主要集中在投资端，制造业投资是中长期的力度方向；短期来看，今年经济增长目标的实现可能离不开房地产市场投资的改善。
