2022年基金一季报进入密集披露期。最新数据显示，一季度，基金整体仓位调整明显，多只基金在地产、银行、建筑、建材等稳增长相关领域加仓。
此外，借助基金一季报，一些明星基金经理进行了自我反思，承认自己的投资思路发生了变化。也有明星基金经理相当看好权益市场。例如，银华基金李晓星用近6000字来分析市场投资机会。
增配稳增长领域
第一季度，市场相当不稳定。与稳增长、低估值相关的地产、建筑、银行成为市场投资主线，科技、消费、医药等增长板块表现不佳。基金一季报显示，不少基金经理一季度加仓银行和房地产产业链。
以融通基金副总经理邹管理的融通行业繁荣混合基金为例。一季度对组合结构进行了一定程度的调整，减少了对光伏、新能源汽车、工程机械、重卡、证券等行业的配置，增加了对房地产、银行、煤炭、建筑、酒店等行业的配置。
从基金前十大重仓股来看，中国神华、兴业银行、锦江宾馆成为基金前十大重仓股。此外，一季度基金增持新城151.71万股。
邹表示，目前的投资组合以周期性板块为主，消费板块为辅，科技板块相对较低。其中，周期性板块以房地产、银行、煤炭、工程机械、建材、建筑、重卡等行业为主，科技板块以光伏、风电等行业为主，消费板块以酒店、服装等行业为主。
乔春管理的东方阿尔法优选混合基金也采取了类似的调仓操作。乔春表示，投资策略基于行业间景气度和预期景气度的变化，考虑到一季报中阿尔法股超预期的潜力。一季度执行策略发出的调仓信号，卖出之前配置的食品饮料、新能源、电子、汽车，买入地产、银行、建筑建材，医药、农业的仓位保留。
反思基金净值回撤
由于医药、消费、新能源等板块表现不佳，不少基金净值大幅回调。在基金一季报中，多位基金经理表达了对投资者的歉意。
例如，在银华财富主题混合基金的季报中，银华的基金经理魏娇反思：“基金经理认为，他们已经不能再有资格把自己的净值表现推卸到自然灾害和外部不确定性的影响上，而需要从自身进行深刻的检讨，从行动上进行切实的调整。”
无独有偶，东方阿尔法优势行业混合基金经理唐磊也充满歉意：“对于成长股投资者来说，第一季度特别痛苦。我们恢复了大部分成长股和成长股。从2021年的高点到现在，平均跌幅在50%左右。不同的是高点出现的时间不一样，可以用悲壮来形容。就连去年涨幅最大的新能源和新能源汽车板块，短期跌幅也超过了40%。对于基金净值的巨大回撤，我们深表歉意。站在4月中旬悲观的市场氛围中，我们建议耐心等待转机，观望曙光，积极寻找布局更强的行业趋势和景气度。”
后续看好权益市场
在基金一季报中，不少基金经理也明确表达了对权益类市场的看法。多数基金经理认为，a股市场目前处于底部区间。
至于具体的组合配置，李晓星表示，该组合仍然保持消费增长和技术增长的配置。在消费股中，选择食品饮料、社会服务等疫情扩散链，建材、家电等国内地产链，以及业绩保持高速增长、估值已经包含负面预期的CXO产业链。科技股中，选择供应链完全独立、海外仅部分市场敞口、业绩快速增长、估值处于历史低位的电动汽车。都是内循环且增速和估值匹配的军工和计算机，以及需求增长较快而供给增加较慢的能源金属。
邹的观点与相似。他表示，预计a股市场的重要底部已经逐渐显现，风格转换仍将继续。中小盘和成长股流动性驱动的估值提升可能会逆转。相反，经济增长的预期改善会提高价值股的估值。房地产市场的政策回调和基建投资的稳定增长将改善周期性板块的盈利增长预期，相关行业尤其是房地产基建产业链将获得估值盈利的双升投资机会。
