一季度a股市场震荡调整，备受关注的新能源主题基金也整体调仓。面对新能源板块的回调，基金经理的仓位不一样，部分能源车股和锂电池股的仓位不在一个方向。
展望后市，该基金经理表示，新能源行业的逻辑没有改变，坚定看好新能源行业未来十年的发展。同时，随着去年底景气行业股价的整体调整，后续行业投资机会将出现分化，因此对板块轮动和选股的把握要求会更高。
新能源主题基金整体降低仓位
为了抵御板块回调带来的净回撤风险，多数新能源主题基金选择在一季度不同程度地降低股票仓位。
Wind数据显示，30只名称中带有“新能源”字样的主题基金(各份额合并统计)中，有26只在一季度减仓，仅有4只产品逆势加仓。具体来看，工银瑞士瑞信银行新能源汽车A减仓幅度最大，基金组合中股票市值占基金资产净值的比例由去年底的94.19%降至80.14%。长江新能源行业A一季度末股票仓位为75.86%，较去年底87.16%的仓位下降了11.3个百分点。
长江新能源A行业基金经理张建新在季报中表示，“在逆风时期，我们希望以谨慎的态度和积极的态度，继续研究和跟踪市场和行业的变化，为后续抓住机会、获取利润奠定基础。”
一季度农银汇理新能源主题减持股票仓位8.72个百分点。融通新能源A、华福新能源、浦银安盛环保新能源A等3只基金仓位降幅均超过6个百分点。
融通A基金经理彭伟、任涛坦言，“去年一季度强势板块出现明显回调，如新能源汽车、新能源发电、汽车零部件板块，以及军工等其他板块。该基金主要持仓集中在光伏、风电、锂电池、汽车零部件板块，因此净值跌幅较大。在这个过程中，基金逐渐减仓。”
同时，博时新能源主题A、中银证券新能源主题A、景顺长城新能源行业主题A、东方新能源汽车主题等4只基金逆势加仓，前两只基金分别加仓3.84和3.59个百分点。
博时新能源主题A的基金经理郭晓林直言，“从股市层面来看，目前大中型股的估值已经跌破历史中枢，中小盘股票的成长性和价值估值也接近历史低位。在这样的位置上，我们应该更积极地寻找机会，而不是担心风险。我们继续看好新能源行业。考虑到行业的增长速度，与历史上类似的新兴行业相比，无论是相对估值还是绝对估值，这些板块整体都处于较低的估值位置。”
新能源基金调仓呈现差异化
从基金一季报披露的前十大重仓股数据来看，新能源主题基金对产业链上的股票的动向各不相同，呈现分化趋势。
就当代安培科技有限公司而言，一季度农银汇理新能源主题减仓10.82%，东方新能源汽车主题加仓44.07%。冯明远管理的信达澳银新能源精选在当代Amperex科技有限公司的持股量一举上涨265%，股票从上季度末的第六大重仓股跃升至第一大重仓股。
工银瑞士瑞信银行新能源汽车A也增持了当代安培科技股份有限公司，增持比例为360.25%。的第一份季度报告
史诚在季报中写道，“新兴产业内部的利润转移正朝着我们之前预测的方向演变。利润继续向上游转移，中下游其他环节的利润正在被压缩。许多人总是担心这是结束，但从我们的角度来看，这只是开始。我们预计，这种状态将在明年甚至更长时间内出现。直到最后瓶颈解除，产业链的高附加值才会转移到下游或者终端应用。”
行业投资机会或将出现分化
在一季报中，多位专注新能源赛道的基金经理表达了对该板块未来走势和投资机会的坚定看好，但同时提醒后续行业机会将出现分化，需要更加谨慎地筛选出优质股票。
展望二季度，南方新能源行业趋势基金经理王世博依然乐观，认为新能源行业的逻辑没有改变。他直言看好未来十年新能源产业的发展，因为无论是新能源汽车的普及率，还是风力发电在能源结构中的比重都相当低。
“短期来看，突发的风险因素和资本因素带来了短期预期的变化，也带来了估值体系的变化。目前新能源板块整体动态估值中枢也有所下降。光伏已经接近过去三年的中值，锂电池已经接近过去三年的低点。在这些不确定性逐步得到验证后，我们认为市场仍会更加关注新能源的成长性。二季度是验证行业增长趋势的关键时间点。随着去年底景气行业股价的整体调整，后续行业投资机会将出现分化，因此对于板块轮动的把握以及选股的要求会更高。”史博表示。
冯明远分析称，当前高企的原材料价格及疫情形势对本土制造业的利润带来侵蚀，相关股票的利润、市盈率出现了双杀局面，但这并不罕见。“相似的一幕在每一轮经济波动中重复可见，优秀的企业将在未来的经济复苏中获取更大的市场份额，我们将努力去把握优秀企业在低谷期的投资机会。”
就投资机会而言，杨锐文认为上半年是周期类占优，下半年是科技成长类占优。以有色、煤炭为代表的资源股和以地产、基建为代表的稳增长个股，大概率是上半年的投资主轴，在一季度的行情也充分表露无遗。但他强调，并不倾向于现阶段介入相关板块，主要是我们无法衡量这些机会的空间和高度。
“尽管科技成长类的机会表现相对萎靡，但是，我们深信这些是未来，随着过度悲观的风险偏好修复，这些板块也会出现估值修复的机会。对于这些机会，我们认为市场高估了短期的风险，低估了长期的空间与机会。因此，我们的布局上依然以科技成长为主。”他进一步表示，电动智能汽车和车规级半导体及自主可控是其长期看好的两大方向。
不少基金经理表达了对新能源汽车的看好。创金合信新能源汽车基金经理曹春林认为，一季度新能源汽车行业依然保持了很高的景气度，产业链龙头均处于满产状态。随着龙头企业产能的释放，行业数据环比开始往上拉升，行业克服了上游成长抬升、缺芯等各种困难实现了快速发展，行业由政策驱动转变为技术驱动和产品驱动。预计未来几年新能源汽车行业会是新兴产业中增速最快的行业之一。
东方新能源汽车基金经理李瑞则表示，短期的问题总会过去，仍然看好新能源车市场长期的发展。
“投资方向上，正如我们之前强调的，2022年是新能源汽车领域新技术集中落地之年，新技术的方向和变化成为2022年主要的关注点，比如磷酸锰铁锂、碳纳米管、4680、高电压平台、硅碳负极、LiFSI、PET铜箔等。顺应结构、供需、新技术等行业变化趋势，我们将重点跟踪格局和盈利，增速超越行业或者单位盈利向好的环节和个股是我们重点关注的方向。”李瑞称。
