4月22日晚间，新华人寿披露业绩预减公告。经初步核算，公司预计2022年一季度净利润为12.61亿元-18.92亿元，较2021年同期的63.05亿元同比下降70%-80%；与2021年同期相比，预计归属于母公司股东的扣除营业外损益后的净利润减少44.18亿元至50.49亿元，同比下降70%至80%。
对于今年一季度预期下降的主要原因，新华人寿解释称，在去年同期净利润基数较高的情况下，本期受资本市场低迷影响，投资收益减少，导致本期净利润同比变动较大。公司经营正常，一季度累计原保险保费收入648.9亿元，同比增长2.4%。
市场波动给保险公司的利润带来压力。
从去年一季度的情况来看，新华人寿抓住了资本市场的机遇，取得了较好的投资收益，带动净利润增长36%，归母净利润达到63.05亿元，是最近四个季度单季利润最高的一次。
但今年以来，受新冠肺炎疫情和俄乌战争等因素影响，a股市场遭遇“倒春寒”，指数和个股大幅回调。
此前，新华人寿副总裁兼首席财务官郑阳在2021年业绩发布会上谈及今年一季度投资压力时坦言，今年资本市场形势非常复杂，投资面临很大压力。不过他也表示对今年的情况有心理准备，所以也积极响应投资，做了一些重大的资产调整。
“尽管年初的市场形势非常严峻，但我仍然对未来感到乐观。一方面，中国的整体经济形势在全世界都是比较好的；另一方面，这样的市场问题在年初遇到总比年底再遇到好，可以给机构更多的时间做一些调整，投入到经营中去。目前保险资金现金流良好，资产规模仍在增长。我们仍然有实力进行更多的投资布局，更好地加入中国的经济建设。”郑阳说。
不过，面临净利润压力的可能不只是新华人寿。此前，多家券商研报预测，由于今年一季度权益市场表现不佳，以及2021年一季度大量上市保险公司带来的高基数，预计2022年一季度上市保险公司净利润将普遍承压。
CICC表示，由于2022年一季度资本市场波动较大，预计保险行业大部分上市公司将受到投资端的拖累，一季度净利润将出现一定程度的下降，行业整体净利润同比下降15.5%。其中，中国人寿2022年一季度净利润同比下降18.9%，中国太保同比下降8.6%，新华人寿同比下降25.3%。一些去年同期集中兑现浮盈的公司，由于投资基数较高，将面临较大压力。
招商证券非银团队指出，由于中国人寿和新华人寿在2021年一季度及时实现了权益类资产的一定浮盈，当期利润增速较高，抬高了基数。在2022年一季度权益市场下滑、低利率的背景下，投资收益率将同比大幅下降。不过，中国平安2022年一季度净利润预计低基数增长，主要原因是中国平安2021年一季度对华夏幸福计提资产减值。
尽管最初几年面临巨大的投资压力
在中国人寿2021年业绩发布会上，中国人寿总裁助理兼首席投资官张迪表示，股权投资长期向好的趋势没有改变，长期配置价值也没有改变。一方面，从政策层面，将逐步落实照顾宏观经济的政策；另一方面，从估值角度来看，权益类市场的配置价值在前期调整后已经逐渐显现，已经达到左侧加仓的条件。
副总裁兼董事会秘书李也表示，权益市场短期处于筑底阶段，但从中长期来看，已经具备战略配置价值。金融委员会会议释放了积极信号，扭转了市场的悲观预期，市场信心正在逐步恢复。PICC将在估值相对较低的情况下，积极增加股权配置比例，积极进行再平衡操作。权益品种方面，积极把握稳增长政策和传统行业估值回归带来的阶段性机会，重点关注消费升级、科技创新、健康养老、绿色低碳等新兴战略行业机会。
中国太保总裁傅帆认为，市场的调整带来更多的风险释放和长期投资价值。在权益类投资方面，中国太保权益类资产的配置比例仍有提升空间。
保费增速较低，但未来趋势良好。
除了投资端的压力，新华人寿的保费增速也有所放缓。去年一季度，新华人寿实现保费收入633.92亿元，同比增长8.83%。今年一季度累计原保险保费收入648.9亿元，同比增长2.4%。
当然，增速低迷是整个寿险行业面临的共同问题。北京大学金融学老师杨在接受记者采访时表示，寿险业增速持续低迷主要有两个原因。一方面，新冠肺炎疫情的影响。新冠肺炎疫情影响了保险业务员与客户的面对面沟通，也极大地影响了复杂保险产品的销售。同时，疫情降低了居民收入增速。疫情大面积蔓延甚至爆发，不断降低居民对未来收入的预期，从而影响居民对保险的有效需求。另一方面，去年10月颁布、今年1月1日实施的《关于进一步规范保险机构互联网人身保险业务有关事项的通知》，限制了理财型保险产品的网上销售。
此外，人口结构的变化也影响着寿险的增长。统计年鉴数据显示，中国15-64岁人口在2013年达到最高的10.1亿，并逐年下降，到2020年达到9.687亿。更重要的是，15-64岁的人口占比由2010年的74.5%降为2020年的68.6%，而65岁以上人口的占比由2010年的8.9%上升为2020年的13.5%。
同时，杨泽云也指出，一季度受国际政治局势的变动以及部分地区新冠爆发的影响，股市持续下降，高净值客户的避险类投资意愿会上升，更加偏向于银行定存类投资，因此，银保渠道的投资理财类保险产品可能会是未来一段时间寿险的增长点。
从未来发展趋势来看，行业也普遍预期向好。国泰君安研报认为，2022 年寿险行业仍处基于客户需求转型的阵痛期，看好寿险行业长期满足客户健康保障、财富管理和养老传承等需求的发展前景；财险行业预计短期推出更为严苛的市场化改革的可能性较低，维持行业“增持”。当前上市险企积极洞悉客户需求，更为注重为客户提供满足自身保障、理财和储蓄需求的“保险+服务”，将有利于走出瓶颈并进入下一轮快速发展期。
值得一提的是，监管部门也不断呼吁长期机构投资者增加持股比例，根据银保监会最新披露数据，保险公司配置股票和证券基金的比例距离监管上限还有较大空间。
招商证券研报指出，2022年以来中央及各部委持续释放积极维稳信号，各级别政府落实因城施策，供需两端政策优化调整力度均有所加大，有助于推动房地产行业和经济健康发展，这会对近期已显著上涨的地产、银行板块构成利好，地产、银行板块股价有望有所表现。而上市险企由于在地产和银行板块的配置金额较大，也有望获得不错收益。
