4月份以来，市场在震荡中反复探底，但消费板块却逆势走出独立行情。在底部渐行渐近的当下，消费板块能否成为市场反弹的主力？在这方面，各机构之间存在差异。受访的基金经理有的信心满满，有的则持谨慎观望态度。
消费板块逆势走强
虽然市场风险偏好持续下降，但消费板块近期表现相当抢眼，相关基金业绩也有所回暖。
据惠诚基金研究中心统计，截至4月20日，4月以来消费主题基金平均收益率为-0.84%，优于大多数行业主题基金。其中，银华食品饮料量化优选、田弘食品饮料精选、建信食品饮料行业表现突出，收益率分别为5.51%、4.83%、4.06%。易方达明星基金经理肖楠管理的易方达消费行业收益率为3.49%。
但从年初以来的表现来看，消费主题基金的平均收益率为-19%。对此，嘉实大消费研究总监吴越认为，一季度消费板块持续疲软主要有两方面原因：一是从2021年开始，消费板块部分龙头白马股业绩低于预期。二是资金面方面，部分机构资金流出，从资金面、估值、市场情绪等方面对消费板块造成一定压力。
“我本人将2021年的消费领域定位为过去10年中最糟糕的一年。”吴越说，“但正因为如此，密切跟踪和把握消费领域的变化就显得更加重要。首先，今年和过去两年不一样。在经济周期的帮助下，消费领域的基本面将发生逆转。其次，从估值来看，当前消费板块大部分股票的估值处于近五年的底部。这两个因素可以保证消费板块的下行风险相对较小。一旦基本面反转，它的上涨空间就比较大。因此，尽管一季度消费板块开局不佳，但二季度可能会出现结构性机会，相信之后会有越来越多的乐观因素。”
短期承压不改长期投资价值
许多基金经理对消费类股的市场前景持谨慎态度。北京某大型基金公司优秀基金经理表示，从社会消费品零售数据可以看出消费行业的情况。2020年以来，社会消费品零售额增速一直没有恢复到2019年的水平，呈现逐季下行的趋势。从收入来看，以两年多为观察期，只有上游资源产品相关行业收入水平显著提高。在这种情况下，消费板块的反弹空间有限。
不过，看好消费板块的基金经理不在少数。银华信谊基金经理李晓星在该基金一季报中表示，在多重压力下，一季度消费板块表现疲软，但二季度将是市场预期极其意外的一个季度。“乐观的理由有三：第一。消费板块调整了一年多。大部分细分行业的估值已经回到历史中心的低位，龙头公司的竞争优势正在不断加强。二是随着收入逐季改善，全年会呈现前低后高的趋势。第三，成本端有望边际走低，利润弹性可期，尤其是大众消费品下半年会有不错的表现。但由于目前市场增量资金有限，消费板块的预期收益率应该不会太高。”李晓星说。
肖楠也在基金年报中认为，消费板块的短期压力使得投资者忽略了其长期投资价值。“市场对消费领域短期表现的担忧不无道理，但我们对未来中国经济发展的潜力充满信心。
