继上市保险公司季报发布后，非上市保险公司近日也发布了一季度偿付能力报告。相关数据显示，一季度保险公司投资收益率普遍下降，尤其是股权投资市场持续下行，拖累了综合投资收益率。不过，虽然一季度投资收益大幅回吐甚至亏损，但在当前时点，险资对未来并不悲观。有公司表示“跌出来的是机会”，也有保险公司采取越买越多的策略，在低点加大权益类市场的配置，以期在未来获得更好的相对收益。
权益投资受影响
一季度上证综指下跌10.65%，深证成指下跌18.44%，创业板指数下跌19.96%。在此背景下，保险资金的股权投资也受到了很大影响。
从上市保险公司来看，以中国平安为例。一季度其保险资金组合年化净投资收益率为3.3%，年化总投资收益率为2.3%。中国平安表示，今年一季度，随着美联储加快加息缩表进程，以及地缘政治冲突叠加等因素进一步推高通胀预期和避险情绪，全球资本市场出现大幅波动，股市普遍收跌，主要经济体市场利率快速上升。国内经济和产业结构调整不断深化，受新冠肺炎疫情、经济增长下行压力和市场风险溢价上升、市场利率区间波动和信用利差扩大的影响。受多种因素影响，保险资金组合投资收益面临压力。
据东吴证券统计，一季度上市保险公司总投资收益率同比下降2个百分点至3.5%。受资本市场剧烈波动和信用风险上升影响，上市保险公司投资收益公允价值变动总额同比增长-43.1%。
从未上市保险公司来看，一季度发布相关指标的153家保险公司中，约65%的公司综合投资收益为负。
值得注意的是，不少保险公司的综合投资收益率明显低于投资收益率，为负。一位业内人士表示，按照上述两项指标的计算方法，前者比后者多计算一项“可供出售金融资产公允价值变动净额”。结合一季度市场情况，综合投资收益率明显走低的主要原因应该是保险公司股权投资浮亏。
如一季度泰康人寿投资收益率为0.45%，综合投资收益率为-1.63%；海保寿险投资收益率4.07%，综合投资收益率-7.95%；工银安盛人寿投资收益率为1.06%，综合投资收益率为-0.67%。
泰康人寿表示，一季度，国内外宏观环境不确定性大幅增加，国内外资本市场剧烈波动，公司股权投资出现一定程度的撤退。短期来看，公司在历史上积累了浮盈，可以在一定程度上平滑市场的短期波动冲击；长期来看，中国经济将健康发展，将坚持长期投资和价值投资的理念，继续发挥专业优势，提高长期收益水平。
加大投研力度或加仓
“别人害怕的时候，我贪婪；别人贪婪的时候，我害怕。”这是巴菲特的名言。一季度a股持续下跌，市场悲观甚至恐慌。不过，展望后市，保险资金并不悲观。一方面，他们积极研究投资机会；另一方面，部分保险公司逆势加仓。
金泰保险相关负责人对记者表示，一季度a股调整幅度较大，整体估值处于低位，是后期权益市场最大的机会。当然，如果市场真的要走出来，还是需要几大不确定因素的边际改善，比如疫情防控、地缘冲突等。具体板块方面，该负责人认为，当前市场存量博弈，市场结构性明显，风格切换加速，将重点关注行业增长确定性强、估值安全边际大、市场情绪低的板块。
众诚保险回复《证券日报》称，一季度，权益类市场波动较大，市场风险有所释放，部分权益类资产长期配置价值逐步显现。它将密切跟踪经济发展趋势和各类资产的估值变化，重点关注资产负债和偿付能力的管理，增加符合自身投资策略的资产配置。
另一位保险公司负责人在接受记者采访时表示，对于保险投资来说，固定收益类资产的配置起到了“压舱石”和“稳定器”的作用，但权益类投资是取得相对更好成绩的关键因素之一。尤其是在低利率环境下，权益类投资的配置更为重要。“目前保险权益配置比例普遍较低，市场调整带来配置机会。我们在研究的基础上逐步配置一些股票。”该负责人表示。
中煤财险也在一季报中表示，根据投资配置方案，其权益类投资较去年底有所增加。
星空财经研究院研究员黄对记者表示，总体来看，目前保险权益类资产配置比例偏低。如果在资本市场低迷时期增加权益类资产的配置，也可能在市场回暖时获得超额收益。
