a股市场普遍下跌，作为中小成长型公司大本营的北交所上市公司估值也面临持续调整。受此影响，首批以投资北交所为特征的北交所主题基金年内全部收益亏损。其中，选择主动建仓的基金最大净值跌幅超过30%，而仍保持低位建仓的基金最小亏损5%，前后业绩相差超过25%。
首尾业绩差
超过25个百分点
统计显示，今年以来北交所概念指数平均下跌近25%，北交所首批8只主题基金年内全部亏损。
Wind的数据显示，截至5月6日，北交所8只主题基金中，易方达北交所在所选两年期内净值跌幅最小，为5.21%，大成北交所次之，为8.06%。南北汇精选两年期、广发北汇精选两年期、万家北汇精选两年期、华夏北汇创新中小企业净值跌幅均超过10%。
基金业绩的差异与建仓节奏和持仓方向密切相关。比如易方达北交所和大成北交所一季度末的股票仓位仅为10.24%和17.43%，而嘉实北交所的股票仓位为87.43%。万家北交所的股票仓位虽然两年达到了97.89%，但是净值下跌了17.15%，这还不是最大的。
从持仓和仓位来看，万家北方汇基金一季度增持了煤炭板块，并加大了对有色金属板块的战略配置。坚持持仓以管网为代表的基建板块，减持中药相关。总体而言，投资组合头寸以上游资源股为主。
一季度期间，华夏北方交易基金初步完成建仓，股票仓位达到52.54%。集中控股了北交所符合专业化、新奇特特征的细分行业龙头公司，涵盖锂电池材料产业链、碳纤维、军工组件、金融信息化等行业。同时持有少量a股其他板块的成长股。
天富北方交流基金成立后，选择了匀速建仓。但基于“需求萎缩、供给冲击、预期减弱”的宏观形势，延迟了建仓步伐。3月末股票仓位达到65%，主要投资于锂电池、光伏、机械、医疗、生物等行业。
值得一提的是，除了万家北交所主题基金前十大重仓股中仅有北交所一只股票外，其他北交所主题基金均持有大量北交所股票。比如大成的前十大重仓股都是北交所的股份，汇添富有9股，华夏和嘉实有8股，易方达、南方和广发分别有6股、5股和3股。而且持仓高度集中，基本都是北交所的头部企业。比如贝尔泰利出现在7只基金的前十大重仓股中，是5只基金的第一大重仓股，2只基金的第二大重仓股；吉林碳谷和长虹能源分别出现在6只基金的前十大重仓股中；此外，连城数控被5只基金重仓持有。
后市判断存在分歧
北交所主题基金的基金经理对后市和操作思路看法不一。
嘉实北交所主题基金经理李涛和刘杰表示：“年初，稳定增长的主板获得超额认购。后来，他们中的一些人转向了增长板，如新能源汽车和CXO等。这些行业发展空间可观，中国产业链在这些领域竞争优势明显(均为高端制造业)。
天府北交所主题基金经理马翔认为，“作为成长型基金，面对上游成本上升，首先要控制中游制造业股票的总仓位，在讨论估值时充分考虑上游涨价带来的盈利压力；更重要的是找到一家成长型公司，能够以合适的价格传导成本压力。我们倾向于认为，这一轮成本上升最终会传导到物价和居民收入的增长上，只是需要等待稳增长政策见效，经济进入正向循环。届时，资本市场将告别滞涨的窘境，而其中具有定价权的股票将首先进入量价齐升的盈利释放周期。”马祥说道。
