一季度寿险公司净利润“几家欢喜几家愁”。截至5月12日，记者梳理显示，除华夏人寿、天安人寿、上海人寿外，已有75家寿险公司披露偿付能力报告。75家公司合计净利润454.59亿元。其中，33家公司盈利，合计实现净利润554.56亿元；40家公司亏损，合计亏损99.97亿元。
从增速来看，一季度，75家寿险公司净利润合计较去年减少317亿元，同比下降41%。从集中度来看，中国平安人寿、中国人寿、太保人寿、新华人寿、泰康人寿、PICC人寿、太平人寿等7家保险公司(业内称为“老七”)一季度净利润为482.29亿元，占33家保险公司利润的87%。
寿险公司净利润为何大幅下降？从偿付能力报告和上市保险公司一季报来看，权益市场大幅波动导致投资收益大幅下降，是拖累寿险公司业绩的主要原因。此外，在疫情影响下，保费增速缓慢对保险公司也有影响。
投资拖累寿险公司净利润
今年投资收益表现不佳加上去年投资收益基数较高，共同打压了寿险公司一季度净利润表现。
东方证券分析师陶表示，今年一季度，资本市场表现不佳，上证综指和沪深300分别下跌10.6%和14.5%，拖累了保险公司投资端的权益表现。上市保险公司的年化总投资回报率出现大幅下滑，尤其是纯寿险公司。
从头部寿险公司来看，中国人寿表示，一季度受当前权益市场波动和去年同期基数较高影响，投资收益下降。
同样，新华人寿表示，去年同期净利润基数较高，一季度受资本市场低迷影响投资收益减少，导致当期净利润同比减少。
“一季度，国内经济与美欧的周期性错位加大，产业结构调整继续深化，以及新冠肺炎疫情的影响。中国经济增长下行压力和市场风险溢价显著上升，主要在岸和离岸股指大幅下跌，市场利率区间波动，信用利差扩大。受上述因素影响，公司保险资金组合的投资收益面临压力。”中国平安也表示。
新华人寿首席执行官兼总裁李泉在最近的业绩发布会上表示，“今年的市场形势非常复杂，所有投资者的压力都很大。我们有一定的思想准备，积极应对，对大额资产也做了一些调整。”
受市场影响，头部寿险公司投资收益率普遍下降。偿付能力报告显示，中国平安人寿保险公司今年一季度总投资收益率仅为0.51%。根据中国平安披露的数据，其保险资金组合一季度年化净投资收益率为3.3%，年化总投资收益率为2.3%，均低于去年同期。中国太保一季度年化总投资收益率为3.7%，同比下降0.9个百分点。新华人寿一季度总投资年化收益率为4%，同比下降3.9个百分点。
从未上市保险公司来看，泰康人寿一季度综合投资收益率为-1.63%，低于去年同期。该公司表示，“2022年第一季度，国内外宏观环境的不确定性增加
泰康人寿在偿付能力报告中也提到，2022年外部形势复杂多变，业务增长将持续承压。“在人力持续下降、人均产能未如预期改善的背景下，新单增长拐点仍未见到，近期疫情反复，抑制了保险需求。线下会展行业也受到很大考验，预计新单增长将继续承压”。
“老七”盈利能力突出。
在寿险行业下行的背景下，头部保险公司和未上市保险公司业绩加速分化。
从33家盈利保险公司的利润分布来看，今年一季度，21家保险公司净利润超过1亿元，其中中国平安人寿等7家保险公司净利润超过10亿元；净利润为正但不足1亿元的保险公司有12家。
从亏损寿险公司来看，一季度亏损42家，其中亏损10亿元以上的有2家；亏损超亿元的有15家；损失在1亿元以内的保险公司有28家。
值得注意的是，亏损最多的保险公司第一季度亏损23亿元。公司表示，亏损的主要原因是投资性房地产和权益类资产配置比例过高。公司表示，将严格控制房地产新增投资，密切跟踪市场动态和行业趋势，选择部分项目实施并适时退出，并选择股权投资类型和控制股权投资规模，最大限度降低股权投资的资本消耗。
从寿险公司对行业发展的预测来看，在投资端，多家保险公司表示，短期来看，一季度权益市场波动带来浮亏和回撤，但长期来看，目前权益市场估值处于历史低位，中国经济健康发展不变，因此看好行业长期投资收益表现。此外，前海人寿等保险公司明确表示，“权益部适当增加权益类资产配置。”
从承保端来看，多家保险公司表示，长期来看寿险行业前景光明，但短期来看，在国内疫情频发、经济下行压力加大的背景下，保费增速仍未出现拐点。同样，多家券商发布研报称，虽然目前头部寿险公司代理人出现企稳迹象，但需要密切关注居民收入预期恢复缓慢、寿险改革效果不及预期、保障型产品销售不及预期、疫情反复等风险因素险公司的冲击。
