今年以来，权益市场波动不断，风险低、收益稳定的债券基金备受关注。在各项政策利好下，债券基金全年表现良好。以嘉实信用债A为例。据Wind统计，该基金自5月10日以来收益率为1.01%，近6月回报为2.2%，在160只同类产品中排名第1/10，表现突出。
嘉实债券是业内首只专注于信用债的一级债基。成立于2011年9月14日。至今总回报69.43%，年化收益5.07%，长期收益稳定。在招商证券近日公布的基金评级榜单中荣获“三年期复合债券五星基金”。据了解，该基金信用债的投资比例不低于固定收益类资产的80%，主要通过自上而下和自下而上的战略战术，力争持续达到或超过业绩比较基准，从而实现资产的长期稳定保值增值。
自上而下是指在宏观经济趋势研究、货币和财政政策趋势研究的基础上，以长期利率趋势分析和债券市场供求关系研究为核心，确定债券组合久期，动态调整主要金融资产比例。自下而上是指在严谨深入的信用分析基础上，综合考虑信用债的信用等级、各类债券的流动性、供求关系和收益率水平等，自下而上选取10只债券。此外，我们还将关注其他相关市场的投资机会，如一级股票市场和一级权证市场，争取资产增值的最大化。
目前，嘉实信用债由嘉实基金女性王和赵共同管理。王从事证券行业15年，长期专注于信用研究。现在在嘉实基金固定收益投研系统工作，做基金经理一年半。管理的基金总规模达到近370亿元，充分证明了他的固定收益投资实力。赵从事证券业务18年，是中国第一批利率衍生品交易员。熟悉各类投资工具和机构，能够在竞争激烈的债基市场长期保持第一梯队。两位女强人与公司的强强联合为基金创造了可观的回报。
2016年以来，整个市场违约潮爆发。不过，根据嘉实信用债的定期报告，基金仓位中AAA级债券的比例明显高于市场平均水平。基金经理表示，嘉实严格的信用评级体系，可以让产品在市场违约的大潮中尽可能规避违约风险。而且嘉实基金拥有业内最早的独立信用评估团队，包括70多名高级投资经理。每个策略组组长的平均工作经验是15年，他们共同保障风控。
针对2022年的债券市场，王表示，经济基本面仍处于下行趋势，货币政策的宽松基调难以改变。所以，利率牛市的环境依然没有结束。在这个过程中，宽信贷能否有效，市场的预期差，提供了交易机会。中期来看，需要密切关注2022年信贷数据改善的可持续性，经济数据是否更加明朗，是否有企稳迹象。届时货币政策宽松的必要性会降低，债券市场需要关注利率上行风险。信用市场方面，由于2021年信用债收益率跟随无风险利率，绝对收益率水平和信用利差已被压缩至历史低位。后期高等级信用债和银行二级资本债需要关注资金面的变化以及由此带来的流动性溢价上升的风险。
