日前，银监会发布《关于保险资金投资有关金融产品的通知》，将理财公司的理财产品纳入可投资理财产品范围。业内首个保险资金与理财公司合作的理财产品近日正式落地。
5月24日，光大资产通过光大永明人寿非投资连结账户，以直销方式投资光大理财发行的“阳光金天天盈理财产品”。光大资产表示，根据银行理财公司在负债多元化、客户资源丰富、现有产品多样、投资固定收益产品、获取优质资产等方面的天然优势，对其相关理财产品进行评估，可以解决委托账户面临的配置资产短缺、收益波动大等困难。
首都经济贸易大学保险系副主任李文忠在接受采访时表示：“在银行存款利率走低的背景下，风险相对较低、收益相对稳定的理财产品将是很多公司的投资选择。”
资产短缺下保险资金的新选择
金融产品是保险资产配置的重要组成部分。自2012年投资理财产品的原始政策发布实施以来，保险资金投资的理财产品规模不断增加。数据显示，截至2021年末，我国保险资金余额为23.23万亿元，其中投资的金融产品规模为1.72万亿元，占比7.4%。这些金融产品主要包括商业银行发行的理财产品、信贷资产支持证券、集合资金信托、资产支持计划等。
然而，随着中国金融业的快速发展，金融市场主体不断扩大，金融产品的理念也在与时俱进。截至2022年3月底，已有29家理财子公司获准设立，其中25家已正式开业。理财子公司发行的理财产品整体规模超过17万亿元，产品类型多为偏固定收益类，成为理财市场的主流产品。
然而，最初的规定诞生于2012年。当时还没有商业银行、理财公司等市场主体，所以当时的监管也没有提到这个概念。针对这种情况，今年5月13日，银监会发布《通知》，将理财公司的理财产品纳入可投资理财产品范围，明确了相关投资要求，进一步完善了保险资产配置结构。
五道口金融研究院中国保险与养老研究中心研究总监朱在接受记者采访时表示：“理财公司的产品结构与过去的银行理财产品有很大不同。按照资管新规的要求，不仅取消了刚性兑付，还在进行一些市场化运作。理财子公司和银行之间是父子关系，所以在获取资金和客户方面有优势。因此，开放保险资金投资理财附属产品，为未来保险资产配置释放了比较大的空间。”
李文忠也告诉本报记者，理财产品一般品种较多，相对稳定。因此，允许保险资金投资理财公司理财产品的好处在于给予保险资金更多的投资渠道选择，可以丰富和优化保险资金的资产配置。尤其是像现在经济下行，股市低迷，允许保险资金投资理财产品，可以给保险公司带来更多的选择，兼顾流动性和收益性。理财产品具有期限灵活、风险低、收益相对稳定的特点，但我们也不能完全忽视投资的风险，主要是收益不符合预期的风险。如果d
可以投资12家理财公司的产品
根据监管规定，保险资金投资理财产品应当满足的要求中，“理财产品管理人是理财公司的，理财公司注册资本不得低于人民币30亿元”。目前符合这一条件的理财公司有12家。
此外，监管部门也已明确，保险资产管理机构受托投资金融产品，应当承担尽职调查、投资决策和投后管理等职责。在信用评级方面，取消了保险资金配置信贷资产支持证券、资产支持专项计划等金融产品的外部信用评级要求。
朱对本报记者表示，外部评级的取消对保险机构的限制较少，但监管也要求保险机构根据产品基础资产的性质具备相应的投资管理能力，按照基础资产类别纳入相应的投资比例进行管理，真实反映投资资产的风险。可见，一方面放松对外部信用评级的要求，另一方面要求加强投资能力，也是符合市场需求的。
“理财产品发行人主要是受托理财，与委托人不形成债权债务关系。与委托人形成真正债权债务关系的是借款人。因此，取消理财产品的外部评级要求，也是对投资者承担投资理财产品本身风险的要求。”李文忠说。
值得一提的是，中国目前有200多家保险公司，但保险资产管理公司只有33家。在李文忠看来，保险公司旗下的资产管理公司可以提高保险资金运用的专业能力，优化保险资产配置，提高保险资金运用的绩效。另一方面，在加强自身保险公司资金运用的同时，也可以委托其从事其他投资和资产管理业务，提升保险集团公司的市场地位和影响力。
不过，李文忠也指出，并不是所有的保险公司都应该拥有资产管理公司，因为从经济学的角度来看，保险资产管理公司可以充分发挥资金运用的规模效益。而部分中小保险公司由于投资资金有限，无法达到这一规模，设立保险资产管理公司无法发挥应有的作用，可能导致投资成本较高。其次，监管对保险资产管理公司的设立是有条件要求的，很多中小保险公司无法达到相关要求而设立自己的资产管理公司。
因为绝大多数保险公司并没有自己的资产管理公司，需要委托其他保险资产管理公司进行投资，截至2021年末，保险公司委托投资占比已达73.78%，自主投资占比26.22%。
