今年以来，a股市场在多重因素影响下持续宽幅震荡，权益类资产赚钱效应降低。随着投资者资产避险需求的增加，债券基金再次成为市场关注的焦点。海通证券数据显示，截至5月27日，最近一年内，主动股票型开放式基金、主动混合型开放式基金和主动债券型开放式基金的平均收益率分别为-17.46%、-11.79%和3.20%。在波动的市场环境下，债券基金表现出相对较好的抗风险优势。其中，以债券投资为主，可适当参与权益类市场的二级债基，对于在动荡的市场环境下，有一定风险偏好，能够承受一定资产配置波动的投资者来说，是较好的选择。
以金鹰基金旗下的金鹰元丰债券A为例。作为混合型债券基金，产品导向明确，在投资过程中摒弃短期业绩导向，以追求长期绝对收益为目标。数据显示，截至5月27日，在最近一年、最近两年、最近三年的维度上，金鹰源丰A分别取得了4.63%、37.06%、57.97%的收益率，同期业绩比较基准收益率仅为-0.81%、1.73%、5.46%。与此同时，银河证券数据显示，截至5月27日，金鹰元丰债券A在近一年(近52周)、两年(近104周)、三年(近156周)分别位列同期同类型基金67/277、4/226、2/200，位列同类型基金前1/4。值得指出的是，凭借长期出色的业绩输出，该基金近日被银河证券和海通证券评为三年来最高五星评级。
据了解，金鹰元丰债券A由以“增加可转债弹性”为主要操作策略的二级债基金鹰基金绝对收益投资部管理，基金经理为金鹰基金绝对收益投资部总经理林。据其介绍，金鹰基金绝对收益投资部拥有丰富的资产配置经验。在投资理念上，不排斥波动，不激进也不保守，始终追求与波动相匹配的收益。负债端管理是投资组合管理的出发点和归宿，资产配置是投资策略的核心，可转债是投资组合管理的重要补充。同时，强化风险控制组合的作用。
近年来，金鹰基金绝对收益投资部通过团队扩充、机制完善、组合管理优化等方式不断完善。在团队配置上，成立了基金经理负责制的投研团队。根据团队成员的成长路径和优势，在基础利率和信贷、权益和可转债策略上有相应的人员，比如涉及两类资产的大趋势判断、行业轮动和对比、个股和个券的策略落地。然后通过头脑风暴，形成部门整体投资策略，并在投资层面实施。各基金经理会根据组合要求进行相应的调整。
展望后市的可转债，金鹰基金认为，应根据不同产品的配置目标制定相应的可转债投资策略，结合权益市场的边际变化确定可转债配置的弹性和稳定结构。在权益市场表现较好的阶段，提高可转债在高景气板块的配置，注意强制赎回风险；在市场表现较弱的阶段，应提高稳定低价可转债的配置，关注修改等条款博弈的盈利空间。
