在刚刚过去的5月，商业银行发行二级资本债券存在“空窗期”，当月没有二级资本债券落地。
不过，6月份二级资本债发行回暖，两天内有4家银行获批发行二级资本债。
债券发行规模方面，据Wind数据显示，截至6月10日，今年以来商业银行发行29只二级资本债券，总金额2502.5亿元，较去年同期增长超134%。
对于变化的原因，业内人士表示，5月底以来，尤其是6月份疫情得到控制后，政策力度在一定程度上触发了市场交易的恢复，市场开始调整，二级资本债和银行永续债也相应调整。同时，监管部门鼓励商业银行多渠道适当补充资本，在降低银行风险的同时，也可以增强银行服务实体经济的能力。
5月“空窗期”
商业银行二级资本债券是指商业银行发行的债券，其还本付息顺序在存款人和一般债权人之后，但在权益资本、其他一级资本工具和混合证券之前。
对于商业银行来说，二级资本债券是现阶段最重要的资本补充工具之一。然而，在过去的5月份，二级资本债券的发行出现了短暂的停顿。
数据显示，自4月18日承德银行5亿元二级资本债券上市后，银行再无新债发行，整个5月处于“空窗期”。
原因是中信证券首席经济学家明明在接受《华夏时报》记者采访时表示，5月份只有一家银行发行永续债，没有二级资本债。主要是银行资本工具发行节奏变化较大，下半年发行规模往往大于上半年。
“由于2021年底二级债券大规模发行，2022年初整体发行节奏放缓。5月份的‘零挂’主要是季节性因素和正常波动造成的，并不是因为限购。”显然，事实上，许多二级资本债券已经在6月份发行。
在发行节奏上，民生证券分析师谭认为，从今年上半年的表现来看，1月底至3月底期间，商业银行二级资本债的走势一方面随着市场震荡而调整，另一方面今年以来权益市场调整带来的银行理财和“固定收益”产品需求减弱，这类利率品种调整明显。
然后从4月到5月底，减弱的需求逐渐企稳，资金利率低位稳定，推高了结构性资产的短缺。银行资本补充工具受到追捧，利差大幅下降，直至5月份出现反弹调整。
“因此，短期来看，流动性保持宽松还是比较确定的。在宽信用确认、社会信用显著改善之前，仍处于货币金融联动的窗口期。市场整体仍处于窄幅震荡中，二级资本债利率品种在此期间预估调整有限。”谭对说：
他指出，调整后的票息叠加稳定的资金利率仍有机会，到6月底将进入7月，或需关注增量政策工具的推出，宽信用质量或面临初期调整风险。
中小银行更青睐
二级资本债券因其发行门槛低、发行便捷等优势，越来越受到中小商业银行的青睐。
据统计，今年以来，银监会已披露22家银行发行二级资本债券的审批信息，较去年同期的14家银行增长57%。
其中，中小银行发行二级资本债券的频率更高。6月6日，泉州银行获准发行不超过20亿元的二级资本债券；7月7日，浙江武义农村商业银行和浙江嵊州农村商业银行也获准发行tie
从市场情况来看，兴业证券研报指出，除了AA级中小银行持久债和AA级银行二级资本债信用利差有所收窄外，其他级别和类型的信用利差均有所扩大。
“发行债券‘补血’已经成为银行的常态操作。通过发行债券，可以降低银行经营风险，满足监管要求，适度增加资本金，有利于银行经营安全。对于市场主体来说，投资者可以通过购买债券享受一定的收益。”理财专家罗攀对本报记者表示。
支持中小银行补充外源资本
为什么中小银行要通过发行二级资本债券来补充资本？
光大银行金融市场部宏观研究员周对记者表示，与大型银行相比，部分中小银行在网点、品牌、经营和服务创新能力等方面相对欠缺，融资渠道狭窄，资本补充压力较大。
“二级资本债券在发行审批流程上相对简单，银行是否上市没有硬性规定。同时，二级资本债的利率高于普通金融债，也在一定程度上受到投资者的青睐。”周对说道。
值得注意的是，5月26日，央行发布《关于推动建立金融服务小微企业敢贷愿贷能贷会贷长效机制的通知》，再次强调要拓宽多元化信贷资金来源，继续支持中小银行发行永续债和二级资本债，配合有关部门引导地方政府用好新增专项债务额度合理补充中小银行资本，鼓励资质相对较好的银行通过股权市场融资，加大外资补充力度。
“疫情爆发以来，银行不仅承担了部分社会责任，金融机构也让利给企业，提供信贷支持促进复工复产，使中小银行面临不同程度的资本充足率压力。”罗攀表示，中小银行通过发行永续债、二级资本债、专项债等方式补充资本，使资本充足率达到监管要求的情况较为普遍。
不过，周表示，从目前各类银行的资本水平来看，整体处于合理区间，但部分中小银行仍有一定的资本补充压力。“监狱管部门支持商业银行多渠道补充资本，夯实稳健经营基础，预计后续银行补充资本仍活跃，且工具更加多元化。”
