日前，摩根士丹利华鑫基金举办了MSIM买方前沿对话在线论坛“跨过山脊：关于港股投资价值的十个问题”。摩根士丹利华鑫基金研究管理部董事、基金经理王大鹏，摩根士丹利投资管理董事总经理、全球新兴市场中国股票团队负责人孙亮，以及多位来自外部买方机构的投资专家进行了深入交流，就港股当前的投资价值和港股未来的投资机会进行了探讨。
受国内外诸多因素影响，今年以来，香港股市出现了巨大的调整。对此，孙亮表示，“香港股票市场是一个资本高度开放、外资高度参与的市场。相比a股，更容易受到外部金融状况的影响。但从估值来看，目前恒生指数的市盈率和市净率处于历史低位，甚至跌破2008年和2015年的低点，风险溢价处于历史高位，对估值具有吸引力。如果后续港股的盈利能够企稳回升，对投资者的吸引力会更大。”
针对境内外资金流动对港股的影响，孙亮分析，“从股票来看，境外投资者仍是港股市场的主力军；从增量来看，南向资金已经成为港股市场不可忽视的重要力量，流入规模和交易活跃度都在不断提升。”对于境内外资金偏好的差异，孙亮指出，目前境外资金流入港股主要受基本面驱动，与公司盈利趋势高度相关，而南向资金流入港股与境内流动性相关性更强。从投资结构来看，南向基金偏好增长板块，尤其是与新经济相关的板块；海外资金在成长板块和价值板块的配置相对均衡。综合来看，技术硬件和资本品的增持趋势不变，组合配置加速轮动的趋势依然存在。
“对于国内投资者来说，配置港股不仅有助于分散风险，而且港股市场的一些稀缺赛道可以与a股形成互补，如互联网、生物科技、物业管理、新能源汽车、餐饮消费服务、香港本地金融地产等。而且有很好的投资机会。同时，越来越多的中国股票在香港上市，也为投资者提供了更多的投资标的选择。”孙亮补充道。
在谈到具体的投资机会时，王大鹏表示，“目前，港股中的医药板块正处于历史低位，其投资业绩较高。一方面，港股在创新药、医疗器械等领域有很多优秀标的，尤其是一些受益于港股特殊上市制度的创新药公司，值得投资者关注；另一方面，港股的医疗服务行业景气度较高，整体估值性价比高于a股。“此外，随着南向资金对港股市场的影响越来越大，国内医疗政策的变化也对港股医药板块的整体走势产生了很大影响。王大鹏指出，“目前国内的征收和医保控费政策已经正常化，没有边际恶化，国家对创新的支持也支撑了医药行业在港股的前景。"
至于互联网板块，孙亮表示，“受国内监管政策、海外美联储加息、地缘政治等因素影响，互联网板块盈利受到一定程度的压制，目前还很难判断是否已经见底。不过最近国内监管趋暖，网络安全审查可能即将结束。监管政策的松动会给互联网板块一定的支持。整体而言，中国持续的数字化进程为科技互联网公司提供了大量新的发展空间。
