a股上半年收盘，经历了年初的大幅回调和4月底以来的强劲反弹。上半年主要指数跌幅收窄。截至6月30日，上证综指、沪深300指数和创业板指数年内跌幅分别超过6%、9%和15%。从行业来看，30多个申万一级行业中，仅煤炭行业收红，其他行业上半年全部倒闭。
今年以来，在国内供应约束和海外能源危机等多重因素影响下，煤炭行业成为市场上少有的有一定表现的板块。煤炭ETF(515220)二级市场上半年涨幅31.5%，居全市场ETF基金涨幅之首，基金规模也一举突破50亿元大关。
煤炭ETF上半年大获全胜。
近年来，煤炭行业在a股市场大放异彩。自2020年初成立以来，煤炭ETF业绩持续优异，2020年收益31.22%，2021年收益50.22%，均位居市场前列。
今年以来，在中美摩擦、地缘政治冲突、新冠肺炎疫情等因素影响下，年初市场充满不确定性，市场风险偏好降低，多条热门赛马场跌入谷底。然而，煤炭行业的国内供应限制叠加了海外能源危机。
在双重利好下，一路逆势而上，成为上半年市场上为数不多的有一定表现的板块。
煤炭ETF上半年涨幅31.5%，在所有ETF基金中排名第一。此外，豆粕、能源等品种也涨幅居前。
上半年全市场ETF涨幅前10
来源：wind，截至2022年6月30日。
规模超过50亿元，比既定规模增长1000%。
在“双碳”背景下，大部分煤企未来没有大的资本支出，并提高了现金分红比例。煤炭企业的投资价值逐渐被越来越多的投资者所认可。
煤炭ETF自成立以来规模大幅增长。6月28日，煤炭ETF规模一举突破50亿元。相比3.93亿元的基金规模，近两年半的时间，规模增长超过1000%。流动性方面，煤炭ETF交易活跃，今年以来日均成交额超过3亿元。
数据来源：wind，基金规模不预测未来业绩。
新旧动能转换，为煤炭提供长远发展动力。
短期来看，疫情有所好转，旺季已见顶，煤炭需求端持续向好。随着夏季高温用电高峰期到来，叠加疫情好转，以及后续经济“稳增长”政策的落实，煤炭需求有望得到支撑。
目前供应结构偏紧，夏季能源安全问题突出。近期主产区陆续开展保供增产工作，总体来看保供压力依然存在。随着欧盟对俄罗斯的能源制裁不断推进，海外煤炭贸易的不确定性可能增加，煤炭行业的投资机会仍然显著。
中长期来看，煤炭行业的投资机会来自于“碳中和”和“二氧化碳排放峰值”。双碳政策的目的是提高新能源比例，降低旧能源比例。
在新旧能源转换过程中，部分煤企为了政策前景，会提前安排压减产能。在需求稳定的情况下，会出现阶段性的供需失衡，带动煤价上涨。同时，煤炭行业开展能源清洁或提高能源效率将进一步促进业绩的提高。大多数煤炭企业掌握着土地、原材料等重要资源，拥有火电和火电经验
注：煤炭ETF成立于2020年1月20日，上市时间为2020年3月2日。2020年至-2022Q1的净值增长率/业绩比较基准为：31.22%/9.55%，50.22%/42.81%，21.87%/22.05%。中国股市运行时间短，基金过去的表现不代表未来。相关观点仅供参考，不构成任何投资建议或承诺。这只基金是股票型基金，预期收益和风险水平都高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金为指数基金，主要采用完全复制策略，风险收益特征与标的指数所代表的市场组合相似。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险评估，根据自身风险承受能力购买风险等级相匹配的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。
