公募FOF上半年的业绩，无论是业绩还是发行，都不如去年同期。一季度末，公募FOF市场规模罕见下滑，止住了近年来的快速发展。
就业绩而言，表现最好的FOF产品今年以来涨幅为3.94%，大部分产品上半年收益率不足1%。就新发行而言，虽然上半年新基发行数量不少，但平均发行规模和总发行规模都不如以前。
据业内人士分析，FOF的业绩和销售深受上半年股票市场波动的影响。但近期板块热点由于轮动频繁，对FOF等追求均衡配置的产品帮助有限。不过，业内人士表示，研究证明FOF在跨越牛熊周期后将凸显更好的风险收益比，仍看好该产品前景。
产品性能一般，规模很少下滑。
截至6月30日，FOF上半年表现最好的是田弘旗舰精选持有3个月，上半年A类累计上涨3.94%，C类累计上涨3.84%。其次，易方达领先6个月。A类上半年上涨3.46%，C类上半年上涨3.31%。
值得注意的是，今年上半年，只有上述两只f of的收益率超过3%(A/C合并)。鹏华长智稳定养老目标持有一年，金创何新一九弗莱持有A三个月，长江新选持有A三个月。今年上半年三只f of的收益率都超过了1%，而其他大部分fof的收益率都在1%以下。
旗舰精选举办3个月，由张和dorri管理。截至一季度末，这只FOF的基金仓位为59.44%，股票仓位占比12.52%。从资产配置来看，这只FOF内部基金很多，包括短期纯债基金、混合一级债基金、被动指数基金、偏股混合基金、货币基金等品种。个股方面，这只FOF重仓了部分IT股，包括中科曙光(603019)、中天科技(600522)。
另一只收益不错的FOF易方达基金领先6个月，由张皓然管理。基金仓位达到93.17%。这只基金成立于去年12月，也是典型的内部FOF。主要投资于灵活配置基金和偏股混合型基金。具体持仓包括陈皓管理的易方达新经济、肖楠管理的易方达瑞恒、王渊淳管理的易方达等。
相比之下，上半年底部是在华南公开发行的养老金目标f of，其次是在华东公开发行的一年期控股FOF。两只基金(A/C合并)今年的跌幅都超过了14%。
整体来看，今年上半年收益为正的f of不多，但累计跌幅超过10%的fof不少。去年这个时候，很多fof的年收益率都超过了10%，即使是表现最差的产品，年内累计跌幅也不超过1%。与去年同期相比，FOF今年上半年的整体表现有些逊色。
在新产品方面，今年上半年有62只f of被认购，与去年同期的22只新产品相比，数量大幅增加。但值得注意的是，今年上半年，单只f of的平均发行规模仅为4.43亿元，发行总额为225.68亿元。去年同期，单只FOF平均发行规模达到15.98亿元，总发行规模为335.58亿元，单只产品发行规模超过50亿元。
自FOF在国内公募行业首发以来，这一品种一度发展迅猛，市场规模实现了节节攀升。然而，今年一季度末，公募FOF产品的市场规模首次出现了小幅下滑。截至今年6月30日，公募FOF的市场规模与2021年末基本持平。
与前几年的快速发展相比，今年上半年公募FOF在收益率和规模增量上的表现似乎差强人意。如何理解这种现象？
热点有限，还是要长流。
对于今年上半年新FOF提出的业绩不如往常的现象，一位分析人士“今年一季度，发行市场处于冰点，包括大家熟悉的一些知名主动股票型基金经理发行的产品。抚养他们非常困难。只有同业存款基金、短债基金等现金增强型产品卖得好，成为短期发行的主流。”猫头鹰研究所的研究主任吴燕妮告诉记者。
对于f of产品上半年的表现，吴燕妮表示，FOF的重仓品种是基金，所以很多FOF产品的权益部分是偏股型基金指数。今年1-4月，热门赛道大幅下跌，主动股票型基金经理持有的部分领先成长股表现较弱，导致偏股型基金指数跑输沪深800和沪深300。因此，一些重仓偏股型基金的FOF表现有所减弱。
此外，吴燕妮认为，赛道市场的频繁轮动也是FOF上半年表现平平的重要原因。“今年确实有一些赛道火了，比如基建、地产、煤炭、养殖、新能源汽车、电池、旅游等。相关ETF也备受追捧。但仔细观察，赛道行情是阶段性的，持续性不强。”在她看来，大部分fof都偏向于整个市场的均衡配置，也就是说单个赛道单独产生的短期热点不足以大幅带动产品的整体收益。
整体来看，f of产品上半年表现并不突出，规模增速有所放缓，但两位业内人士仍看好FOF产品的前景。上述基金研究机构的分析师表示，FOF的净值走势比较平缓，没有股票型基金的收益弹性大，波动性小是FOF产品的优势之一。“FOF的本质不是一种适合作为工具或者短期获取高收益的产品，而是一种用于资产配置的产品。”
p>伍彦妮表示，FOF图的并不是短期业绩爆发，而是细水长流。“根据我们的研究复盘，部分稳健型FOF产品与同等权益水平混合型基金相比，经过牛熊周期后显示出了较好的风险收益比。”她依旧看好一些团队实力较强的，历史业绩不错的FOF管理人下半年的表现。
