在新能源快速反弹三个月后，新基金开户趋于谨慎。
证券时报记者注意到，近期多只上市交易的新能源主题ETF出现空仓，而同期上市的冷门ETF则迅速启动传统低估值板块的股票，仓位迅速上升。对此，不少公募基金人士认为，季末机构业绩排名的冲刺压力，不仅带动了市场的强势反弹，也加剧了行业的轮动节奏。市场热点正在从新能源汽车驱动到疫情后恢复。如果其他行业的景气度明显改善，资金的流动可能会给目前处于高配置位置的热点行业带来一定的风险。
多只新能源ETF空仓观望
日前，7月8日上市的龙头光伏ETF发布的信息显示，该基金成立于6月16日，但直到7月1日，该光伏ETF基金的股票仓位为0，所有资产为银行存款和结算备付金。领投的光伏ETF是浦银安盛基金公司的新产品，规模约为4.4亿份。
在基金成立后的半个月内，这只光伏ETF选择了空仓等待，这在一定程度上反映了新能源大涨后基金经理的谨慎态度。无独有偶，富国基金锂电池ETF发布的上市信息也显示，该ETF定于7月8日上市交易，但截至7月1日，这只锂电池ETF的股票仓位不足5%。公告信息显示，郭芙锂电ETF的资产规模为14.47亿元。
值得一提的是，新能源行业是今年a股市场最强赛道，也是基金经理“回血”的主力。根据Wind的数据，部分新能源基金最近三个月涨幅超40%。一些之前被基民“忽悠”的新能源基金，在板块大幅反弹后，不仅抹平了年内亏损，甚至年内盈利超10%、15%。
冷门待涨？
老行业ETF积极建仓
在基金经理们选择在热门的“新行业”谨慎操作的同时，a股的冷门行业却在积极入市建仓。
记者注意到，华夏中证智能精选500价值稳健策略ETF近日发布的信息显示，在ETF距离上市交易日还有一周的背景下，基金经理已经将股票仓位建仓至48%。
在上述披露的报告中，这只以“老股”为主的ETF首次建仓包括医药股，但并未包括a股医药中最热门的创新药和CXO。基金经理选择的医药股是上市超过20年的国药股份，是中药股。此外，上述ETF基金还积极建仓建材、工程机械、银行、图书出版、港口等冷门“老股”。
在冷门传统行业积极建仓的ETF还有基建100ETF基金，该基金将于7月12日上市交易，但截至7月5日其股票仓位已达43%。记者注意到，上述ETF的快消股包括三一重工、中国化学、中国铁建、徐工机械、中国电建等。
“如果其他行业的景气度明显改善，资金的流动可能会给目前处于高配置水平的新能源行业带来更大的风险。”兴业基金分析认为，在一季度新能源相关股票大幅下跌的过程中，机构配置相关板块的比例仍在上升。考虑到最近两个月的涨幅，新能源在公募基金中的配置比例处于历史最高水平。
兴业基金认为，通胀风险依然存在，预计三季度海外风险上升。在仍有挑战的基本面形势下，建议投资者冷静看待当前和未来的市场。下半年的关键是抓结构。
诺德基金的基金经理谢毅也认为，新能源的问题在于它之前的快速反弹，估值已经到了比较高的位置。从性价比来看，并不优于其他行业。同时，临近季末，流动性紧张，通常被资金看好和推动的板块也会随着资金面的紧张而回落。然而，总的来说，这可能是一个短期的过程。就国内流动性而言，季节性偏紧是短暂的。只要后续实现个股盈利增长，相信其性价比会逐步修复。但如果新能源的盈利预期不合理，可能需要很长时间的回调和修复。
轮动行情都有份？
公募或加仓基建
新老行业的机构节奏选择也是考虑的一个因素。
“季末机构业绩排名冲刺压力等因素推动市场强劲反弹，同时也加剧了行业的轮动节奏。市场热点正在从新能源汽车驱动到疫情后复苏。”中欧基金认为，行业轮动现象可能意味着资金正从新能源流向复苏产业链，尤其是那些与刺激政策最相关的行业。
显然，基建投资对GDP的拉动作用最为明显。中欧基金强调，投资端仍然是中国经济复苏的最大动力。随着更多经济稳增长政策的出台，早周期投资领域在现阶段可能更具短期关注价值，符合上述特征的传统基建、建材、地产等领域可能出现轮动行情。
“轮动”是热门行业开始谨慎的一大因素，冷门行业则被资金快速打开。
永基金指出，房地产相关行业政策继续放松，叠加销售数据有所回暖。a股的市值风格有望继续反弹，包括地产连锁和白酒消费。由于政策将加强宏观政策调整，采取更有效的措施，努力实现年度经济社会发展目标，稳增长的预期将再次升温。预计下半年经济将加快复苏步伐，相关板块将继续逆周期反弹。
信达证券也认为，在政策持续加码的背景下，基建有望成为“稳增长”的核心。考虑到基础设施还有交通、民生等短板领域，今年的重大项目也下了很大功夫，项目端的需求也不用担心。
招商基金李湛也强调，最近a股市场已经开始出现明显的轮动现象，这说明资金出现了一些分歧。“高景气度的热门新兴产业有望继续增长，但是短期确实要关注成长的风格估值和业绩匹配的风险。”李湛认为，从4月底以来成长风格持续反弹，其中电力设备、国防军工和计算机的涨幅是非常可观的，考虑到成长风格近期已累积较高涨幅，因此可以关注投资拉动领域，随着地产调控的放松，包括水泥、玻璃、钢铁等建材需求出现回暖。
