2022年已经过半，在动荡的市场中，保险资金正在密集寻找投资标的，保险资金对a股上市公司的调研更加密集。7月14日，记者梳理东方财富Choice数据发现，2022年上半年，共有150家保险机构进行调研，共计3966次，远超去年同期。保险在研究过程中，偏好信息传输、软件和信息技术服务、医药和生物等行业。
分析人士表示，中国资产配置的理念和结构正在发生变化，权益类资产是未来资产配置的大方向。下半年保险资金有望进一步加码权益市场，资金净流入可能超过1000亿。
调研次数显著高于去年同期
2022年上半年，保险资金参与调研，共有150家保险机构开展调研。通过电话会议、现场会议、网上投资者交流等方式。研究总数达到3966项，明显高于去年同期的2143项。
上半年保险资金频繁参与调研，与一季度股市大幅波动、保险资金迫切需要选择优质投资标的有关。深圳鸿安资本管理有限公司的基金经理王召江表示，今年上半年是一个非常重要的资产配置时间窗口。比如4月份，a股整体估值处于近年来的最低水平；5月份以来，随着疫情防控的放松，国内宏观经济逐步恢复，对股市有积极影响。同时，由于房地产消费疲软，权益类资产市场自然比以前更受关注，国家财政货币政策也在陆续出台，对股市也是利好。因此，a股普遍基于牛市格局，这促使保险资金加大了研究的频率和力度。
从参与调研的保险机构类型分布来看，大型保险公司仍是调研的主力军，如中邮人寿、太平洋保险集团，上半年调研均在100家以上。很多中小公司也积极参与，“养老系”保险资金更为活跃。在调查的五大公司中，“养老系”保险资金占据三席。具体来看，长江养老调查总数位居保险调查榜单第一。平安养老和国寿养老分别位列第二和第四。
北京商报今日记者注意到，参与调查的保险机构正逐渐呈现出主体扩大化、机构属性多元化的趋势。不仅保险公司主要机构密集调研，一些保险经纪公司和保险公司分支机构也频繁参与，如湖南中联保险经纪有限公司和泰康人寿保险公司河南平顶山佳县支公司。
关于上半年保险资金的研究动向，安永会计师事务所管理合伙人黄跃东；年轻的大中华区金融服务保险公司分析，保险资金作为资本市场的重要机构投资者，受到资本市场的影响，上市保险公司一季度投资收益率大幅下降。同时，保险资金投资立足长远，市场调整带来更多的风险释放。股权投资的中长期价值凸显，低仓位往往能获得更好的收益。复杂的资本市场环境和日益增长的股权配置需求，对保险公司的投研体系和投研能力提出了更高的要求。预计保险公司将不断加强对股票投资研究的投入，提高适时选股的能力。
偏爱信息、医药生物板块
在某种程度上，调查对象将揭示未来投资的兴趣点对于保险资金上半年的研究思路，黄跃东认为，考虑到保险资金长期投资、稳健投资、价值投资的风格特征，低估值、高增长、与稳增长相关的政策的板块更容易受到保险资金的青睐。在国家金融服务实体经济的政策和监管导向下，部分保险公司加大了对科技、高端制造、医疗健康、绿色低碳等领域的配置要求。
北京商报今日记者了解到，保险资金重点关注的这些板块中，有部分目前表现出强劲的增长势头。比如医疗板块，最近一周小幅上涨，有分析师预测，随着政策预期的升温，医疗板块可以看好。
未来保险资金是否会继续关注这些板块，重点关注哪些行业？王召江预计，长期来看，保险资金应继续关注和配置这些板块。下半年险资策略以大蓝筹为主，配置方向包括银行、券商、能源、交通、物流、农业、消费等行业。黄东表示，展望下半年，险资在配置权益类资产时将延续谨慎风格。在稳增长政策、信心逐步恢复、国内经济增速逐步回升的背景下，预计保险公司仍将适时增持长期政策相关的低估值、高增长、稳增长的板块。
险资配置有望进一步加仓
今年上半年，特别是一季度，受国际地缘政治冲突、国内疫情多次爆发等因素影响，资本市场波动较大。部分保险公司由于投资收益下滑，净利润下滑明显，但业内普遍认为未来趋势是加仓。
黄东向北京商报今日记者分析，在当前市场利率较低、信用风险事件频发的背景下，固定收益投资吸引力下降，部分固定收益投资品种的收益率开始低于保险公司的负债成本，无法满足保险公司对收益率的要求。与此同时，权益类资产的配置价值逐渐提升，股权投资对保险公司的必要性和重要性日益凸显。加大股权投资配置逐渐成为保险公司的共识。
从监管层面来看，监管层近期多次提到鼓励提高保险的权益类资产配置比例，鼓励保险等中长期配置资金入市。
今年3月，银监会相关负责人表示，保险资金作为资本市场最大的机构投资者之一，在支持资本市场稳定运行、优化投资者结构方面发挥了重要作用。保险投资债券、股票和股票占近60%。未来，银保监会将充分发挥保险资金长期投资的优势，引导保险机构将更多资金配置于权益类资产。银保监会相关负责人还提出了具体举措，包括进一步丰富保险资金参与资本市场投资的渠道、建立健全保险资金长周期考核机制等。
同时，险资在权益类资产配置方面尚有很大的提升空间，银保监会最新公布的数据显示，截至今年5月末，保险资金运用余额达到24.04万亿元；其中配置于股票和证券投资基金的规模为2.97万亿元，占比为12.37%。而根据银保监会2020年发布的《关于优化保险公司权益类资产配置监管有关事项的通知》，险资投资权益类资产投资比例最高可到占上季度末总资产的45%。
对于下半年险资的布局，粤开证券分析师团队在相关研报中预测，目前，A股经过前期的大幅回调消化估值，主要指数的市盈率均已接近历史底部，中长期性价比凸显，其中银行板块的市盈率最低，股息率最高，非银金融板块的估值已处于历史低位，逆周期政策调节下大金融板块有望充分边际受益。今年一季度险资净流出A股约949亿元，预计下半年在市场风险偏好回升以及养老金入市等利好之下，保险资金有望净流入1000亿-1500亿元。
实际上，一些头部保险机构也释放了会加仓权益类资本的信号，在6月8日举行的中国太保股东大会上，中国太保总裁傅帆表示，在公司战略资产配置中，将适当提高权益类资产配置以及不动产类资产配置的比重，以寻求提升长期投资回报的能力。此前，中国人寿总裁助理、首席投资官张涤也曾表示，作为长期投资者，中国人寿会按照配置逻辑和长期配置理念持续进行配置安排。
