多位业内人士表示，大幅回撤后，大部分投资者会产生“亏损厌恶”，急于获利了结。但对于风格不随波逐流、符合自身风险偏好的基金，投资者不妨更有耐心，长期持有成功率更高。
当基金“松绑”开始赚钱的时候，基民陷入了两难的境地。
“7月初基金终于回到了原来的价值，但现在更纠结的是——不赎回怕再被套牢，赎回后又怕错过反弹。”90后肖(化名)看着刚刚“翻红”的基金陷入困境。
上海证券报记者采访了解到，5月份以来，市场强势反弹，此前陷入浮亏的基金纷纷回本，部分产品实现正收益。但7月份市场波动加大，让站在“1元净值”路口的基民们为赎回而纠结。
基金行业存在“1.05赎回现象”，即每当市场从底部强劲反弹时，基民都会选择在基金刚刚回笼资金或略有盈利时赎回基金。多位业内人士表示，大幅回撤后，大部分投资者会产生“亏损厌恶”，急于获利了结。但对于风格不随波逐流、符合自身风险偏好的基金，投资者不妨更有耐心，长期持有成功率更高。
返璞归真的烦恼：救赎还是持有？
5月份以来，市场强势反弹，基金业绩明显“回血”。第三方平台最新数据显示，4月底，13915只有业绩记录的私募产品中，有6430只产品净值低于1元。截至6月底，12893只有业绩记录的私募产品中，仅有3928只产品净值低于1元，2000多只产品净值高于1元。
然而，面对基金业绩的快速提振，不少投资者却犯了难。
7月6日下午收盘后，老王给渠道经理打了电话。
“今天大盘跌成这样。反弹结束了吗？我的产品净值终于逼近1元了，还是先赎回吧。”老王看着手机上的产品净值，眉头微皱。
“你确定要赎回吗？不要再等了，下半年的市场走势还是值得期待的。”电话那头的渠道经理说。
“唉，2020年刚刚赎回太早了。让我再想想。”挂了电话的老王还在左右为难。
95后的李姣最近也很纠结。
李姣坦言：“今年最惨的时候，我损失了40%的本金。当时只想把钱拿回来，就跑了。很快，基金净值在5、6月份开始反弹，6月底基本回到了原来的价值。但是如果现在把钱赎回来，还是没有好的投资，下半年的市场机会可能会错过。但如果不赎回，好不容易回本的基金可能会再次被套。”
历史之韵：长期持有率更高。
老王和李姣的心理状态是基金业“1.05赎回现象”的缩影。据业内人士透露，当基金净值在1元以下时，很少有投资者选择赎回。而当基金净值回归原值或微利时，往往会遭遇一定金额的赎回，这就成为“基金赚钱，基民不赚钱”的重要原因。
“投资行为心理学中有一个术语叫‘损失厌恶’，即与同等收益带来的喜悦相比，对人的心理刺激程度要高一倍。因此，当基金净值反弹到1元以上时，投资者会变得更加厌恶风险。净值反弹势头一旦被扰乱，就容易产生赎回的想法。但是，这种心态很容易导致投资者‘黎明前的坠落’。”私募排排网财富管理合伙人夏盛银说。
根据华夏基金的统计，偏股混合型基金指数下跌了10%
诺德基金表示，截至7月5日，股票型基金总数为2897只。根据对成立10年以上、5至10年、3至5年、1至3年、1年以下的基金收益和正收益比例的统计，可以发现长期持有基金大概率可以增加基金收益。从正回报率来看，持有基金3到5年赚钱的概率最大。
“在决定是否赎回时，基金的短期盈亏并不是唯一的判断依据。投资者更应该关注产品本身，看其中长期业绩是否稳定，风格是否漂移，团队投研实力是否强大。投资者在投资过程中，要对自己持有的基金进行跟踪，定期检查当初买基金的逻辑是否仍然成立。如果基金只是跟随市场波动，出现短期回调，那就考虑继续持有，关注长期表现。”格芙欣产品经理张怀若说。
反弹预期：扰动因素在改善。
7月份以来，市场波动加剧，加深了基民的纠结和担忧。很多市民问：“a股反弹真的结束了吗？”对于这个问题，记者采访了几位已经跨市场多轮的投资老手。
世诚投资创始人陈家林认为，在稳增长政策的持续发力下，二季度GDP实现正增长，三季度经济有望延续复苏势头。同时，流动性继续保持合理充足，资金利率保持在较低水平。微观流动性也在逐步改善，公私募基金发行也在逐步回暖。所以经过两个月的连续反弹，市场可能会有一个短暂的休整。但随着前期压制市场的因素逐渐改善，下半年仍有不少投资机会。
重阳投资董事长王庆表示：“展望未来，如果美国通胀在今年底或明年初见顶，美国长期国债收益率将会下降。目前美国出现了一些通胀下行的迹象，这无疑有利于新兴市场的流动性环境。同时，随着各种扰动因素的改善，上市公司业绩将进入一个更为清晰的上行周期。如果这两种可能性共同作用，a股大概率会经历一个‘戴维斯双击’的过程，布局越早，收益越大。虽然这一猜想没有成真，鉴于市场调整已经比较充分，当前时点也无须过分悲观。”
华润信托阳光私募股票多头指数（CREFI）月报也显示，截至6月末，CREFI指数成分基金的平均股票仓位为67.51%，较5月末提升了7.25个百分点，仓位超过六成基金所占比例较5月末大幅提升了12.55个百分点。由此可见，私募积极加仓，布局下半年投资机会。
