近日，辽宁省率先发行专项债券“2022年辽宁省支持中小银行发展专项债券(一期)”用于补充2022年银行资本，发行量135亿元。今年以来，专项债券预发行明显。企业预警数据显示，6月新增专项债券发行规模1.36万亿元，创近三年单月新高，约占2022年发行额度的37.26%。此外，本周(7月18日至7月22日)预计发行地方债942亿元，其中新增专项债券194亿元，有望进一步补充银行资本。
根据银监会披露的数据，截至今年一季度末，城商行和农商行资本充足率分别为12.82%和12.33%，低于商业银行15.02%的平均水平。除交通基础设施、能源、农林水利等七大领域外，专项债券资金的适用范围扩大到“输血”中小银行：
2020年7月，国务院常务会议决定以增强中小企业金融服务能力为重点，允许地方政府专项债券合理支持中小银行补充资本。2020年，广东省将发行首只专项债券补充银行资本，计划发行额度100亿元。募集资金将用于补充四家中小银行资本。
据企业预警统计，2021年发行19只专项债券补充银行资本，共计1594亿元。截至目前，2022年发行135亿元专项债券补充银行资本，今年4月在辽宁省发行。根据披露的文件，2022年，辽宁省将向丹东银行、营口银行、阜新银行、朝阳银行、葫芦岛银行五家中小银行注资。
(数据来源：企业预警沟通，金融协会整理)
专项债券补充银行资本的本质是地方政府以自身的高信用进行低成本融资，再给信用质量差的中小银行融资和“输血”。
“输血”非上市中小银行，补充银行一级资本
从具体案例来看，未上市中小银行是获得专项债券补充资本的主体，类型有农商行、农信社和城商行，其中农商行和农信社较多。
专项债券补充中小银行资本有三种模式：财务控制模式、协议存款和认购可转债。其中，财务控制模式和协议存款是主要方式。彭远在研报中指出，金控模式用于补充商业银行核心一级资本，通过资本运营主体认购股份或向商业银行注资。协议存款(投资转股份协议存款)已被监管机构认定为银行其他一级资本。当转股触发事件发生时，转股协议存款可以补充银行核心一级资本。
从地区分布来看，据中证鹏远统计，目前山西、广东、辽宁、浙江四省采用的是资金管控模式，内蒙古、广西、四川、福建、黑龙江五省采用的是投资转股份协议存款模式。
值得一提的是，经国务院批准，上半年已有1030亿元专项债务下达到多个省(市)。据悉，近期将有更多省市专项发债方案获批发行，预计8月底完成额度分配。此外，根据已披露的发行计划，预计三季度将发行5852亿元地方债。
