以业绩相对稳定而被投资者认可的公募“固定收益”基金，受市场行情影响，上半年坐了一次“过山车”。
Wind统计数据显示，上半年全市场“固定收益类”基金平均收益率为-0.36%。“固定收益”的表现似乎平淡无奇。事实上，由于权益市场的调整，一季度整体回撤达到了2.43%。二季度基金经理抓住反弹机会，“固定收益”类产品平均收益率达到2.05%，收复大部分失地。
具体产品方面，安信基金基金经理张逸飞管理的三只产品成为上半年大赢家。截至6月30日，安信民生、安信平衡增利、安信稳健聚申持有的一年期收益率分别为12.11%、9.97%、8.39%。值得注意的是，上述三只产品一季度也表现不俗，分别上涨5.98%、3.75%和4.33%。此外，长信稳健增长、招商安定平衡持有一年、招商伊瑞、招商王文等产品上半年涨幅均超过5%。
值得一提的是，不少“固定收益”基金在二季度充满弹性，在反弹中获得了不错的收益。部分产品单季反弹10%以上。
一位产品业绩波动较大的基金经理在二季报中表示：“在过去的两个季度中，我们的投资经验是结果不尽如人意，过程非常艰难。”
在操作上，该基金经理回忆道：“一季度的投资组合以成长资产为主，稳健成长资产为辅。3、4月份，在主导行业需求等待验证，成本端快速推高的情况下，组合受到重创。二季度我们仍以需求得到验证的成长型资产布局为主，同时增加了部分后疫品种，并进一步压缩了债券久期。”
“上半年的教训非常深刻。”上述基金经理表示。对此，多位业内人士表示，“固定收益”基金并不是单纯追求收益，还注重控制回撤。
“好的‘固定收益’产品，应该是在市场下跌时抗跌的状态，在市场上涨时获利。”一位优秀的“固定收益”基金经理说。
展望下半年，长信稳健增长基金经理李家春在二季报中表示，三季度，市场流动性有望保持合理充足，市场驱动力将更多转向经济基本面的实际改善。同时，稳增长政策将继续实施，市场交易有望保持一定活跃度，板块间将出现良性轮动。
在关注的投资方向中，李家纯看好光伏、新能源汽车、军工等行业。
在可转债方面，李家纯表示，目前市场估值已经回到历史高位，存在结构性机会。重点关注两个方面：一是高景气轨道的连续性；二是经济下行、安全边际高的方向，包括金融、基建、医疗消费。未来债市可能会有波动，所以配置上还是以短期和高等级的保障型产品为主。
田弘债券基金经理蒋小丽认为，权益市场仍处于盈利触底、估值较低、流动性合理充足三大因素共振的阶段。即使出现短期回调，幅度也不会太深。
蒋小丽表示，前期在底部阶段加入了一些成长板块，但最近观察到对应行业指数的成交热度已经偏离历史平均水平3到5个标准差。从微观上看，龙头股的估值已经基本恢复到合理甚至昂贵的位置，因此上述板块被大幅减持。后续看好交易热度较低的成长板块板块以及受益于消费场景再现的投资方向，布局生猪养殖、real等胜算较高的标的“目前全球通胀水平上升，美债利率仍承压。中美利差倒挂，国内债券市场仍面临一定压力。从利差来看，短期内债市下行空间可能有限。在可转债市场，可转债溢价率仍处于高位，债券收益率可能对可转债估值持续上行产生一定影响。”我说。
