市场风格从低估值切换到跟踪股票，价值风格基金产品净值再次陷入回撤状态。
年初轨道股超跌，低估值板块异军突起。价值风格基金凭借其较低的回撤表现成为市场关注的焦点，而成长风格基金一度频遭质疑。
4月底以来，新能源、军工、半导体等轨道股轮番上演反弹大戏。成长风格基金净值逐渐修复年初的跌幅，实现大反转，不少产品甚至创出新高。相反，价值风格基金净值震荡走低，再次陷入回撤状态。
基金持有人
在价值、成长间摇摆
存量博弈下，a股“跷跷板”效应明显，市场风格变化快。过去一年，不同时期不同风格的板块都出现了结构性机会。从地产、银行、基建等稳增长板块成为市场主力，到成长股大幅反弹，a股的结构性行情得到了深度演绎，价值型基金和成长型基金表现迥异。
据Wind数据显示，截至8月5日，近一年来，增长型基金指数下跌8.61%，价值型基金指数上涨2.05%，价值型基金指数明显占据上风。但最近三个月的数据显示，增长型基金指数上涨11.22%，价值型基金指数仅上涨2.67%，增长型基金上涨明显。
价值基金经理注重低估值和安全边际，愿意长期持仓等待估值修复。一些基金经理专注于控制回撤。与价值风格不同，成长风格基金经理更喜欢挖掘高成长公司，为未来业绩增长赚钱。
结构性行情导致基金业绩差异巨大，不同风格的基金经理在不同时期都要面临净值回撤的压力。
比如今年一季度，基金持有人大幅加仓的基金，大部分都是价值型产品。这些基金专注于低估值行业，如房地产、煤炭、农业、基础设施等。在年初成长型基金产品净值大幅回调的背景下，这些产品表现出抗跌性，回撤极小，甚至有正收益，引起了市场的极大关注。二季度这些价值型产品表现不如预期，表现为产品净值止跌，未能享受到4月底以来的反弹。看到别人的基金赚钱，自己的基金不涨反跌，有些持有人坐不住了。
二季度大量资金转向成长型产品，如新奥核心科技、诺安成长，二季度份额大幅增长。冯明远第二季度新奥核心技术份额环比增长113.17%。二季度末基金重仓股有华宇汽车、比亚迪、普泰来、长安汽车、珠海冠宇。蔡松松管理的诺安成长重仓股大部分是半导体公司。冯明远和蔡松松都是成功赛道投资的典型代表。基金净值灵活，今年都迎来了大回撤，但这并不妨碍持有人持续增持。
进化还是坚守？
基金经理受考验
随着极端的结构性市场形势，不同风格的基金经理的投资方法和投资体系都受到了考验。
一些基金经理在反思，更多的基金经理表示，在进化投资体系的同时，要坚持原有的理论框架。
如国泰基金郑佑威表示，他在市场混乱时期保持了独立思考的精神，把握住了5月份以来反弹的主线，二季度中期后组合净值出现了明显的反弹。
陆斌管理的汇丰晋信核心成长二季度减持地产股万科A，增持新能源。
肖楠管理的优质公司YEATION一季度持有POP MART股票超过1700万股，POP MART消失在前十名
下一个市场是以价值型产品为主还是以成长型产品为主？基金经理仍然意见不一。有基金经理认为，新能源行业长期增长空间广阔。不过，也有基金经理提出，经过大幅反弹后，目前新能源等热点赛道估值较高，充满风险。看好融资驱动的基建和政策驱动的地产行业，增加投资相关价值股的配置比例。
人民应该如何选择？
不同的市场风格诠释了极端的市场，基金持有人也面临着艰难的选择，甚至有的持有人在不同风格的基金产品中徘徊，错失市场。
有基金分析师表示，在结构性行情下，持有人可以通过三种选择进行配置：一是可以同时配置不同风格的基金产品，比如在自己的组合中同时配置成长风格产品和价值风格产品；二是可以选择平衡配置风格的产品，可以为行业做相对平衡的配置，主动管理回撤，也追求绝对收益；第三，选择配置分散型FOF产品或基金投资产品。
不过，有资深基金投资人士告诉记者，相比股票，基金波动性较小，不适合短线日内交易，更适合长期投资。短期来看，市场风格不可预测，不必担心价值或成长风格。如果以拉长周期来看，持有时间越长，获得正收益的概率越大。
