近日，多家银行理财子公司披露了2022年上半年理财业务报告(以下简称“报告”)。与此同时，随着上市银行半年报陆续披露，部分银行子公司的财务数据也陆续披露。055-79000记者梳理相关数据发现，从产品规模来看，截至上半年末，大部分银行理财子公司管理的理财产品规模较上年末有所增长，部分银行理财子公司管理规模增幅甚至超过10%；从产品类型来看，大部分银行理财子公司的产品布局仍以固定收益类产品为主，投资权益类资产的余额和比例有所上升。
随着银行理财市场进入全面净值化管理的新阶段，银行理财子公司股权投资的短板仍需加强。展望下半年，多家银行子公司表示将继续加大权益类资产配置，并适时发行权益类产品。
银行理财产品
存续规模达到29.15万亿元。
银行业登记托管中心近期发布的《证券日报》显示，截至2022年6月末，理财产品现有规模达29.15万亿元，同比增长12.98%；新发行理财产品1.52万款，募集资金总额47.92万亿元(含2022年开放周期开放式理财产品认购总额)。同时，上半年理财业务转型继续深化，净值型产品现有规模和占比达到较高水平。截至2022年6月末，净值型理财产品现有规模27.72万亿元，占比95.09%，较去年同期提高16.06个百分点。
本月，工商银行、农业银行、中国邮政、信贷银行、南银、银辉和贝莱德建信等七家银行子公司披露了2022年上半年的财务报告。此外，在已公布的银行半年报中，招行、平安、尹航等多家银行子公司的财务数据也已披露。记者梳理发现，多家银行理财子公司管理的理财产品规模大幅增长。以招行的财富管理为例。截至2022年6月末，招行管理的理财产品余额为2.88万亿元，较去年末增长3.6%，管理规模暂列第一；工商银行、农业银行和兴业银行的存续产品余额排名第一，分别为1.82万亿元、1.68万亿元和1.14万亿元。
此外，平安银行公布了平安银行及其全资子公司平安理财的合并报表数据。截至2022年上半年末，本集团非保本理财产品余额为9472.76亿元，比上年末增长8.6%，其中符合资管新规要求的净值型产品为9305.49亿元，比上年末增长11%。在城商行理财子公司中，杭州银行的理财规模实现了新的突破。数据显示，截至2022年上半年末，尹航理财现有理财产品余额达3549.07亿元，较去年末增加481.86亿元，增长15.71%。截至2022年6月底，南银理财的理财产品总规模近3800亿元，较去年底增长超16%。
中国银行研究院博士后杜洋告诉《中国银行业理财市场半年报告(2022年上)》记者，理财产品增长的原因主要有两个：一是人均可支配收入水平提高，从而增加了居民对理财产品的需求。其次，随着净值化改造基本完成，理财产品受到更多投资者的认可。
记者梳理报告发现，大部分银行理财子公司的产品布局仍以固定收益类产品为主，同时逐步布局混合型和权益类产品。从各类产品规模来看，固定收益类理财产品规模占比最大。截至2022年6月末，工行、农行、信贷银行、中邮、南银、银辉现有固定收益类理财产品余额分别为90.34%、88.07%、96.86%、89.12%、98.6%、98.6%。混合产品次之。截至2022年6月末，部分理财子公司存在的混合产品余额占比超过10%。
此外，上述报告还披露了权益类资产穿透后的持仓情况。报告显示，截至2022年6月末，农行、中邮、信贷银行、南方银行权益类资产投资余额均超过100亿元。从权益类资产占比来看，与2021年末相比，大部分银行理财子公司都加大了对权益类资产的投入。比如农行的权益类资产投资余额从5.54%提高到6.36%，中邮从0.91%提高到3.1%，南银从0.83%提高到2.5%。
但与2021年上半年相比，从整个银行理财市场来看，《证券日报》显示，截至2022年6月末，理财产品持有的权益类资产较2021年同期下降了0.87个百分点。
值得注意的是，2022年，银行理财市场进入全面净值化管理的新阶段。今年年初，由于市场动荡，银行理财产品大规模破净。此外，今年以来，一些理财子公司已经终止了很多产品的运作。面对新的市场形势，银行的理财子公司在股权投资方面仍然存在短板。
杜洋认为，股权类理财产品存在的问题主要集中在产品设计和风险管理上。在产品设计方面，部分权益类理财产品的投研体系不完善，产品研发能力相对欠缺；在风险管理方面，权益类理财产品的风险水平较高，通用的风控模型难以有效监控其风险水平。
在杜阳看来，银行的理财子公司需要在两个方面努力。一是不断更新权益类理财产品的投研思维，加强研究深度，形成差异化的投资策略。同时可以借鉴相关基金产品的投研模式，提高理财产品的收益水平。二是要构建与权益类理财产品相匹配的风险控制模型，通过金融科技等技术手段解决风险管理过程中存在的信息不对称等问题，有效降低相关产品的风险水平。
易观金融行业高级分析师苏也认为，银行理财子公司在安排股权投资时，不仅要做好风险管理，还要做好风险提示和收益信息披露，引导投资者理性、长期投资。
“银行子公司逐步增加权益类资产配置是大势所趋。首先，要建立完善的权益类资产投研体系。在过渡阶段，可以采用FOF模式配置权益类资产。同时，与公募基金追求相对收益不同，银行理财追求绝对收益，银行理财子公司在进行风险较大的股权投资之前，必须积累足够的安全垫。”中信证券首席经济学家明确这么说。
