周一a股表现大大超出预期。截至收盘，上证综指上涨0.14%，深证成指下跌0.34%，最活跃的科技创新板50指数上涨0.79%。个股涨多跌少，沪深两市逾3000只个股飘红。
在上周五欧美股市集体暴跌的背景下，a股表现“硬核”的原因是什么？多家公私募机构表示，近两三周的震荡调整极大地释放了市场风险，同时也充分消化了部分上市公司半年报不及预期的影响。随着半年报披露接近尾声，a股有望重拾缓慢上行之势，成长股和价值股可能共舞。
对于昨日a股表现超预期，机构从宏观、流动性、市场等角度进行了解读。
宏观上，银华基金表示，近期市场调整已经反映了投资者对下半年经济和企业利润复苏斜率的预期向下修正。近期政策面将继续发力，信贷结构的改善、经济预期的改善、企业盈利的恢复将成为a股中期的重要支撑。
在流动性方面，民生银行基金认为稳健的货币政策和合理充足的流动性将为a股提供良好的支撑。
市场方面，富国基金表示，经过连续两周的调整，目前a股主要指数已大致回落至8月初的位置，处于震荡区间的下边缘，市场调整的风险已得到较大释放。随着稳增长政策持续发力，多地高温缓解，市场对经济复苏的预期有望迎来改善期，进而推动a股在震荡之下走向“稳中有进”。
近期增长板块有所调整，市场开始出现风格切换的声音。不过，不少机构表示，仍看好高景气增长板块调整后的表现。
民生银行基金表示，近期金融、消费医药板块出现了一些估值修复，但总体来看，低位板块反弹幅度有限，更多的是风格过于极端后的平衡。
明星投资认为，后市的投资机会可能不仅仅集中在前期的热点板块，而是会向其他板块扩散。目前市场风格很难完全向价值方向转变。
具体来看，星石投资表示，成长股可能仍是重要方向，有基本面支撑的中小盘股票可能仍有机会，尤其是那些半年度业绩较好、下半年业绩预期较好、估值合理的股票。另一方面，目前市场流动性依然宽裕，上证50指数成份股、消费板块等低位板块在催化因素的推动下，也会有所表现。
对于接下来的市场，机构观点也逐渐由谨慎转为积极。
富国基金认为，在半年报密集披露期结束之前，“回归业绩”可能仍是市场的主线。半年报披露期过后，市场驱动因素可能从半年报业绩转向“未来预期”，高景气增长板块有望重新获得资金青睐。操作节奏上，在半年报披露期，部分公司业绩低于预期或对市场产生影响时，仍需保持警惕。这时，他们强调“稳定”；但半年报披露期过后，市场可能大概率回归景气增长风格，此时强调“进”。
行业配置方面，富国基金认为：一方面要着眼长远，关注业绩增长强劲、基本面景气度高的成长板块；加班加点华夏基金对下半年的判断依然是：盈利上行，过剩流动性涨跌互现，风险偏好稳步恢复。以上三个因素组合对应的是大势震荡和主导增长，结合稳增长线索配置高景气增长方向仍是当前的主导策略。但考虑到估值的分化，成长方向的顺序是：新能源汽车、半导体设备、军工、光伏。同时，为应对短期风格可能出现的均衡化，建议配置具有一定价格回升动能和高景气度的成长方向的周期股，如煤炭、化工、白酒、医药等。
