党的十八大以来，我国社会财富显著增加，居民理财需求与日俱增，私募股权行业不断发展壮大。十年来，证券私募行业与资本市场改革共同进步，从粗放到规范，从无知到成熟，成长为大资管行业最具活力的“新生力量”。
更重要的是，证券私募行业在发展过程中努力寻找自己的定位和价值。着眼长期价值，夯实核心能力，敢于创新，为投资者提供更多更好的产品，在资本市场发挥更多的正能量。
高质量发展扎实推进
高楼拔地而起，每一块砖都是地基。近十年来，证券私募行业迎来了发展的黄金期，逐渐告别草根形式和野蛮生长，进入阳光化运作和规范化运作阶段。产业规模大幅扩大，发展氛围焕然一新。
早期私募证券门槛低，长期处于监管边缘。无托管账户管理合作是最重要的生存模式。直到2003年，云南信托推出国内首只投资二级市场的信托计划“中国龙”。2004年，赵丹阳“赤子之心”借助SZI信托，以投顾的形式推出了“SZI-赤子之心(中国)集合子基金信托”，开创了私募证券投资基金阳光化的先河。
当时私募基金的数量和管理规模都很小，管理人也以“民间”为主。2007年，大牛市催生了第一波“去民营”。淡水泉投资了赵军，星石投资了江晖，朱雀投资了励华伦，淡定投资了吕俊，等等，证券私募行业从此兴起。
2012年，中国资产管理协会成立。2013年修订版《证券投资基金法》发布，明确了私募行业的法律地位。到2014年，将是私募发展划时代的一年。
2014年3月实施《私募投资基金管理人登记和基金备案办法》。私募机构首次拥有独立基金管理人地位，50家私募管理人(其中33家为证券私募)获得首批注册证书；2014年8月，中国证监会正式公布《私募投资基金监督管理暂行办法》。它的制定和实施为私募股权基金的设立和运作提供了明确的基础。增加了私募机构自主发行的选项，对规范和促进私募行业发展起到了积极作用。
自此，私募行业步入发展快车道，私募管理人争奇斗艳，产品数量和管理规模齐头并进。为进一步正本清源，针对发展中的一些乱象，2016年以来，监管部门出台了一系列监管细则，帮助证券私募行业夯实基础、提升档案，行业进入高质量发展的新阶段。
中欧瑞博董事长吴表示，阳光解决了客户与管理人之间的道德信任和道德风险问题，促进了私募股权行业的蓬勃发展。过去几年，私募行业虽然在快速发展的过程中遇到了一些阶段性问题，但在加强监管后，发展势头有了明显变化。
截至2014年底，中国共有4955家私募基金管理人，管理规模为1.49万亿元人民币。截至2021年底，私募基金管理人24610家，管理规模20.27万亿人民币，年复合增长率45%。是大型资产管理行业发展最快的力量。其中证券私募超过9000家，管理规模一度突破6万亿大关。
私募排排网创始人李春雨指出，随着私募排排行业监管法规的不断完善，之前的很多行业乱象已经烟消云散
有两个令人印象深刻的“显著”变化。首先，证券私募的投资理念从早期强调技术分析和短期博弈，逐渐成为主流，到实践长期价值投资，这在股票私募中表现最为突出。
2015年可以说是行业观念转变的重要分水岭。在当年股市的周期性波动中，一批以炒热点、炒新闻起家的私募最终受到了市场的惩罚，引起了整个行业的思考。与此同时，长期价值投资的理念脱颖而出，私募行业开始加强投研能力建设。
2017年以来，证券私募行业践行长期投资和价值投资的积极作用日益凸显。通过投资a股市场发现并赋能优秀企业和企业家，服务实体经济高质量发展。通过投资优质上市公司的股票，一批坚持长期价值投资的私募基金经理取得了良好的业绩，为投资者创造了丰厚的利润。
数据显示，截至2021年底，国内百亿级私募规模已扩大至104家，其中高一资产、林静资产、淡水泉投资等机构管理的资产规模均超过千亿。这些头部私募都是长期价值投资和反向投资理念的践行者。
其次，证券私募也成为资管圈战略产品创新的桥头堡，各种新策略日益丰富，不断满足投资者多元化的配置需求。这与量化私募的异军突起密切相关。
量化私募在中国是从2010年左右开始的，到2021年，总管理规模已经超过一万亿，上了一个新台阶。从2012年到2015年，中国出现了一系列创新战略。市场中立、宏观对冲、多空股票等各种量化策略遍地开花，背后是量化私募的迅猛发展。2015年后，指数增强、多因子模型量化选股等策略全面开花，证券私募行业投资策略体系进一步完善。
九坤投资CEO王晨表示，量化从业者经过十余年的努力和探索，将先进的投资理念、前沿算法、人工智能等技术运用到投资中，通过其长期可追溯的表现，逐渐成为被广泛认可的投资策略之一。
量化投资一方面丰富了私募行业的策略类型，另一方面也为市场提供了流动性，有助于价值发现。据明讯投资创始人邱会明介绍，自2010年以来，中国量化私募一直在“曲折、螺旋式上升”地发展。相对于已经走过近半个世纪的欧美量化投资，中国量化投资还有很长的路要走。未来行业的稳健发展离不开行业的自律，更离不开监管的适当呵护。
投资理念策略健全优化
成功靠功德，事业靠才华宽广。证券私募行业的高质量发展，离不开一支高素质的人才队伍。过去十年，中国证券私募行业加速形成资产管理人才高地，成为全球顶尖资产管理人才的首选。
从2014年到2015年，从2020年到现在，证券私募行业掀起了两波“公跑私”。2014年至2015年，王亚伟、王小明、胡建平和其他公开募股的老板加入了私募行业。在过去一年多的时间里，林鹏、董和周英波等公募明星基金经理相继私有化。这些领军人物的加入，对私募行业的发展形成了领先的示范效应。与此同时，量化私募在国内的蓬勃发展，吸引了一批顶尖的海归和金融科技专家。
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在重阳投资董事长王庆看来，私募股权行业的舞台已经越来越大。无论是私募基金的数量、管理规模还是市场地位，在过去的十年里都有了很大的提升。随着竞争的加剧，大家势必会寻找更优秀的人才，这就形成了一个正向循环。私募的地位也在上升。随着注册制和一系列监管措施的出台，私募已经摆脱了草根身份，成为资产管理行业不可或缺的一部分。其监管地位和市场地位的提升也有利于吸引更多优秀人才加入行业。
“与公募等其他资产管理形式相比，私募在投资运作、激励机制乃至公司治理结构上相对灵活、市场化，也有助于人才的吸纳。回过头来看，只要我们还得发挥大资管行业的作用，那么私募基金一定会进一步发展，会有更多的人才加入这个行业。”王庆说。
朝阳可持续CEO廖兵指出，高端人才的聚集是行业快速发展的表现。随着越来越多前沿人才的加入，私募基金的产品策略更加丰富，行业运营效率进一步提升，这些都有助于提高投资者的满意度，进一步推动私募基金行业的发展。投资公司要立于不败之地，投研是核心生产力，人才管理和团队建设也会成为核心竞争力。同时，随着国内金融市场对外开放的深入，越来越多的外资活跃在a股市场。引进外部高端人才是本土资产管理公司吸收先进经验，提高投资、研究和管理水平的有效途径之一。
在过去的十年里，证券私募已经发展成为一个充分市场竞争的行业。随着行业和市场生态的不断优化，证券私募不断探索和完善公司治理，吸引越来越多热爱投资的人才加入这个行业。人才软实力的提升，最终造就了中国证券私募行业乃至资产管理行业的新格局。
资管人才高地加速形成
俗话说“他山之石，可以攻玉。”回顾过去十年，随着中国金融对外开放的稳步推进，中国私募股权行业也在这一波开放浪潮中得到升级。
事实上，中国的证券私募行业本身就是在对外开放的过程中产生的。明星投资副董事长杨凌表示，早期阳光私募的雏形借鉴了香港的基金运作模式，并结合了内地的一些具体规定。虽然产品规模不大，但为专业人士指明了方向。
在证券私募行业的发展过程中，对外开放不断深化，促进了行业的整体提升。一方面是积极“引进”:国内管理人学习海外成熟的投资理念和管理模式，吸引海外长期资金，进入业内顶尖的外资管理机构，加速构建新生态；另一方面，大胆“走出去”:一批优秀的管理者勇敢立势，与海外管理者、投资者对话，布局全球资产。
淡水泉投资是国内最早探索国际化的私募机构之一。该公司创始人赵军认为，私募股权行业在吸引海外长期资金投资中国a股市场方面发挥了重要作用。在海外业务合作中，中国管理者作为海外机构投资者长期投资中国，感受中国市场的活力，起到很好的桥梁作用。
“以淡水泉为例。我们扎根a股市场，积极讲好中国故事，吸引了一批海外长期资金投资中国市场。在2018年中美贸易战期间，国内市场受到经济低迷和疫情si的打击
2017年1月，富达国际旗下的富达李泰成为业内首家完成注册的外资私募。此后，瑞银、桥水、贝莱德等海外资产管理巨头相继通过设立外资私募进入国内资产管理行业。截至今年6月底，外资私募已达42家。这些外资私募虽然前期经历了“水土不服”，但在行业发展的大潮下，很快找到了自己的方向。桥水中国以超过100亿元的管理规模位列外资私募第一，贝莱德、路博迈、富达成功获批外商独资公募，转战公募。
中国民间投资步伐持续，符合中国金融对外开放的大趋势。王庆指出，短期来看，外资私募的加入，肯定会加剧私募行业的竞争；但是，从长远来看，这对整个私募行业的发展是一件好事。外资相对成熟的投资理念、投研体系、风险控制理念、经营理念和品牌意识，有望带动国内私募的成长，也有助于提升整个私募行业的地位。
对外开放步伐稳中求进
过去十年，中国资本市场逐渐成熟，机构投资者的广泛参与功不可没。私募股权基金已经成为重要的业态之一，它的成长对于提高资本市场的效率具有积极的意义。此外，私募基金面向高净值人群，与注重普惠的公募基金一起，构建了面向国内居民的多层次财富管理服务体系，在服务实体经济、完善多层次资本市场体系、推进供给侧结构性改革等方面发挥了至关重要的作用。
杨凌认为，私募基金的核心功能是引导价值发现，发现股票市场上市公司的真实价值并为其合理定价，通过专业知识促进资本市场融资。私募基金的价值发现功能，让优质公司在资本市场上更有效率地大放异彩，有助于公司获得充裕的资金推动其发展。对全社会而言，形成了示范效应，可以引导社会资源向更具核心竞争力的企业配置，促进国内经济转型，形成资本市场和实体经济相互促进的良性循环。
可以说，证券私募行业在过去的十年里硕果累累，但过去的一切都是预赛，一个新的过程已经在路上。面向未来，私募行业还是大有可为的。
赵军表示，从行业来看，近年来，私募行业的监管和法规不断完善，为行业的专业化、规范化发展奠定了基础，促进了“扶优限劣”行业的良性发展。在私募股权行业监管方面，希望继续夯实法律法规体系，探索分级分类监管，进一步加强投资者利益保护，共同推进私募股权行业的规范化和信誉建设。
他的提议得到了很多私募从业者的认可。除了进一步实施分类监管，加大鼓励性行业政策，扩大私募基金投资者结构，继续做好投资者教育也是得到各方反馈较多的问题。
从管理者的角度来看，赵军认为，要做到专业、有特色，不断进化投资能力，为投资者创造长期价值。此外，还要不断加强服务能力，坚守受托责任，恪守职业操守，防止利益冲突，坚持客户利益至上，以职业操守赢得投资者的信任。同时，要持续投入合规自律管理和基础设施建设，坚持规范发展的良性运行机制。
