保险是资本市场最大的机构投资者之一。今年上半年，受长期低利率和股权市场波动的冲击，a股五大上市保险公司的总投资收益率有所下降，集中在3.1%-5.5%之间。展望未来权益类资产配置，多家保险公司表示下半年权益市场具有战略配置价值，消费、科技、新能源等领域有望获得资金青睐。
上半年投资收益承压。
上半年资本市场受多重因素影响出现波动，但保险公司投资金额保持稳定。数据显示，至上半年末，中国PICC、中国人寿、新华人寿、中国太保、中国平安的投资资产规模均稳定在1万亿元以上，总规模为13.56万亿元，较年初增长6.57%。
但由于长期利率偏低和权益市场波动的冲击，多险公司收益率承压。上半年，五大保险公司总投资收益合计2524.35亿元，同比下降15.7%。从投资回报来看，五大保险公司的总投资回报分别是PICC、中国人寿、新华人寿、中国太保和中国平安。截至6月末，上述保险公司的年化总投资收益率分别为5.5%、4.21%、4.2%、3.9%和3.1%，同比下降1.2%、1.48%、2.3%、1.1%和0.4%。
收益率的差异反映了不同公司投资策略的差异，尤其是权益类资产的投资。PICC上半年的总投资回报率为5.5%，尤其是在年内动荡的市场环境下。
“我们努力通过优化权益持仓结构、把握结构性机会、加大债券波段操作、扩大交易利差来提升投资业绩。虽然上半年投资收益率同比也有所下降，但超过了行业平均水平，满足了预算目标的时间进度要求，为实现全年投资收益的预算目标奠定了良好的基础。”PICC副会长兼秘书长李说。
银监会数据显示，上半年，全保险行业24万亿元保险资金年化总投资收益率为3.66%。首都经贸大学保险系副主任李文忠分析，疫情和国际形势的双重叠加影响了经济发展，体现在金融市场上就是资金需求减弱、波动加剧、投资收益下降。与a股整体相比，上市保险公司业绩相对稳定。
权益市场中长期价值显现。
很多保险公司在低位加仓，可见权益市场的战略配置价值。
CPIC资产总经理余荣权表示，下半年，在稳增长的系列政策下，预计经济将保持较大的韧性，可能呈现温和回升态势，基建投资将逐步发力。
李表示，随着一系列稳定经济市场政策的实施，经济将继续复苏，增速将保持在合理区间，并有望取得较好成绩。
“从中长期来看，我们对股票市场的发展充满信心。”李指出，第一，在高质量转型发展的背景下，中国经济长期向好的趋势没有改变。第二，在降杠杆促转型的需求下，我国直接融资占比还有很大的提升空间。第三，居民财富配置转向资本市场是大势所趋。四是以社保、保险资金、年金为代表的长期资金占比
今年以来，监管层多次发声鼓励保险资金入市，提出要发挥保险资金长期投资的优势，引导保险机构将更多资金配置于权益类资产。在日前举行的2022中国保险业高质量发展论坛上，银监会副主席肖再次强调，保险公司要对经济负责，要把大量长期保险资金投向重点领域，服务好实体经济。
李文忠表示，保险资金的特点主要是期限长，对资金运用的安全性要求高。因此，在资本市场上，保险资金需要注重长期投资，不过度追求短期收益，发挥稳定股市、促进基础设施、基础产业和重点行业发展的作用。
把握结构性投资机会
谈及下半年的投资策略，各家保险公司都划出了清晰的思路。从具体投资领域来看，消费、科技、新能源等领域有望获得资金青睐。
CPIC资产总经理余荣权表示，下半年公司将积极关注消费、科技、医药、公用事业、交通运输等领域，为经济和消费的复苏做好准备。总体而言，公司对股权投资持积极态度。
在谈到下半年股权市场的投资机会时，邓斌指出，未来的股权市场仍然是一个巨大的海洋。他说，经济的复苏首先会体现在股市上，股市的变化往往比宏观经济提前几个月甚至半年。随着疫情逐渐得到控制，国际局势逐渐稳定，这个过程会吸引更多资金参与股市。
“在自主发展的道路上，中国在‘补短板、扬长避短’方面还有很多投资机会。目前新能源板块还有很大的发展前景，航空航天、电子科技等板块也有很大的上涨空间。”邓斌说。
中国人寿总裁助理兼首席投资官张迪表示，与其制定计划，不如制定原则，所以要体现“原则第一”。对于寿险公司来说，原则是资产负债匹配，公司的投资行为也围绕这个原则进行资产配置。其次，要有杠铃策略。对于保险公司来说，通过构建一个非常稳定的低风险、负债有效匹配的固定收益组合，可以稳定长期配置市场，同时通过配置风险资产，尤其是像权益类资产这样的资产，局部实现非对称组合，达到“抗脆弱性”。最后，多元化，比如发挥市场化管理的优势，构建分散化的投资组合，可以实现跨周期的长期稳定收益。
