近期，国内外运动品牌纷纷交出2022年的业绩答卷。在全国服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额去年同比下降6.5%的背景下，头部体育运动品牌安踏体育、李宁、特步国际和361度2022年度的业绩表现可谓是喜忧参半。
安踏营收领跑VS阿迪在华营收暴跌
营收方面，纵观国内外运动品牌的第一梯队，安踏以536.51亿元的年度营收额首超耐克中国的514.22亿元，实现领跑。但值得注意的是，占安踏营收接近半壁江山的“现金牛”FILA收益首次出现年度下滑，较上一年同期减少1.4%至215.23亿元。
李宁同期位列第三，2022年全年实现营收258.03亿，同比增长14.31%，相较去年超五成增速明显放缓。去年第四季度李宁的营收仅为66亿元，同比下降11%，或与去年Q4期间，其新品疑似日本军服引发争议有关。
受椰子鞋对营收的负面影响，阿迪达斯中国位列第四，全年营收仅235.97亿元，暴跌35%，不及安踏的一半，全年利润缩水82%。
位于第二梯队的特步中国和361度则表现出明显的营收增长，特步2022年全年营收额达129.3亿元，同比增长29.13%；净利润9.22亿元，同比增长1.47%；361度在2022年实现营收69.61亿元，同比增长17.3%；净利润7.47亿元，同比增长24.2%。
市场竞争格局方面，据Euromonitor数据，耐克与阿迪达斯在中国的市场占有率在2021年均出现明显下滑，耐克中国由2020年的25.6%下降至2021年的25.2%；阿迪达斯中国由17.4%下降至14.8%；而安踏的市场占有率由2020年的15.4%上涨至2021年的16.2%，李宁则由6.7%上涨至8.2%。
对于营收的大规模下滑，阿迪达斯在2022年第三季度财报中表示，业绩下滑的原因包括受疫情影响物流不流通、公司大规模回购库存、消费者消费需求下降等。另外，与侃爷的“分手事件”也使得其合作品牌Yeezy被迫停止，作为昔日阿迪达斯重要的“吸金石”，Yeezy退出历史舞台对其在2022财年第四季度造成了约6亿欧元的负面影响。
毛利率承压 库存压力明显
毛利率方面，受疫情闭店影响，消费者的消费能力有所减弱，各大品牌均出现不同程度的下降。安踏相较上年同期同比下降1.4个百分点至60.2%，尽管如此，安踏的毛利率仍位居国内外运动品牌第一。361度较2021年毛利率下降1.2个百分点至40.5%，特步的毛利率较上年同期同比下降0.8个百分点至40.9%。
值得注意的是，在国内的运动品牌中，李宁的毛利率降幅变动最大，较上年同期同比下降4.6个百分点至48.4%。
对此，李宁在年报中表示：“受疫情影响，本年市场消费需求疲软势头较为明显，本集团因此加大了零售终端和线上渠道的折扣力度。”另一方面，李宁加大折扣力度是由于其库存水平较高，年内公司渠道库存录得20%-30%中段增长，存货金额则由2021年的近18亿元增至2022年的约24.3亿元。2021年李宁在超大城市及一线城市的门店占比30%左右，相较2019年提升10%，其电商渠道占比29%，为同期最高。
其他品牌同样面临着存货压力，安踏虽加大了零售折扣以去库存，但其平均存货周转日数由2021的127天上升至2022年的138天，安踏在财报中指出，平均存货周转日数上升11日，乃由于受疫情及DTC模式转型所影响整体库存水平上升所致。在布局方面，安踏主攻高线城市，其子品牌FILA定位400-2000元的中高端市场，在一线城市的门店占比超15%。2022年安踏的门店数量为6924家，较上年同期的9403家有明显下滑，但得益于安踏不断优化销售网络，推进DTC模式转型，电商渠道收益占比较去年同期上升17.7%，绝对额达96.77亿元。
与李宁安踏相反，特步和361度则定位中低端市场，加大布局三四线城市力度，进一步投入下沉市场。361度的平均存货周转期虽然由2021年的87天上升至2022年的91天，但2022年度内并无滞销存货。成人装方面，361度在三四线城市的门店占比由2018年的74%上升至2022年的77%以上，下沉速度不断加快。
据CBNData消费大数据显示，目前我国一二线城市的国货消费占6.3%，三四线城市占23.85%，增速分别为22.43%和45.79%。疫情影响下，李宁和安踏更多受制于一二线城市布局，在国货崛起的机遇中或难吃到下沉市场更多的红利。
不仅仅是国内企业，国外企业的库存压力也在陡增。随着供应链中断和消费者需求变化，耐克在2023财年第三财季的库存高达89.05亿美元，同比增加16%；阿迪达斯在2022年全年的库存也高达59.73亿欧元，同比增加49%。
